论文高频交易潜在风险法律监管是关于本文可作为相关专业潜在风险论文写作研究的大学硕士与本科毕业论文降低潜在风险论文开题报告范文和职称论文参考文献资料。
摘 要：高频交易具有交易速度快、迟延率低、频率高等特点,在为市场创造巨大流动性的同时,也加剧了市场波动.因此,要明确监管要点,建立高频交易背景下的法律监管体系；完善法律法规,明确高频交易参与各方的市场义务；确定高频交易模式下操纵市场的行为类型；构建合理机制,应对高频交易可能引发的跨市场风险.
关 键 词：高频交易；风险；股指期货；法律监管
中图分类号：F830.91 文献标识码：A 文章编号：1006-3544（2016）02-0044-06
Potential Risks of High-frequency Trading and Legal Supervision
——Reflection on the Case of Yishidun Company’s Manipulation of the Stock Index Futures
Liu Yang
（Jiangxi University of Finance and Economics, Nanchang 330013, China）
Abstract： High-frequency trading has the characteristics of fast transaction, low delay rate and high frequency. While creating huge mobility in the market, it also causes great fluctuations on the market. Therefore, supervision should be targeted and legal supervision mechanism under the high-frequency trading environment should be established. The relevant laws and regulations should be improved and the obligations of high-frequency trading participants should be clearly stated. Then the behavioral types of high-frequency trading should be clarified and cross-market risks caused by high-frequency trading should be able to cope with by setting up proper mechanisms.
Key words： high-frequency trading； risk； stock index futures； legal supervision
2015年11月1日晚,公安部宣布,经过三个多月的缜密侦查, 公安部指挥上海公安机关成功侦破了一起以外商投资的伊世顿贸易公司（以下简称“伊世顿公司”）为掩护,境外遥控指挥、境内实施交易、作案手段隐蔽、非法获利巨大的涉嫌操纵股指期货市场犯罪案件.据公安机关查明,伊世顿公司旗下账户组通过高频程序化交易软件自动批量、快速下单交易,以不足700万元人民币的本金,在短短两年半的时间里非法获利高达20多亿元人民币.[1] 这一案件的侦破,再次引起了我国资本市场对高频交易这一新型交易方式的关注.而随着近年来高频交易在我国资本市场逐渐得到认可,特别是在机构投资者中越来越多地应用,其所带来的风险也一次次挑战着法律监管的底线.
一、高频交易的概念及在我国的发展
高频交易是程序化交易的一种, 是指通过预设的电脑程序实现自动即时交易的交易技术,在交易过程中, 并不需要操盘手对交易过程加以干预.高频交易基于某种交易策略,从人们难以利用的极为短暂的市场变化中寻求获利机会, 由计算机自动发出交易指令. 这种交易的下单速度只有几十毫秒,是人工下单的交易速度难以比拟的,因此一些机构投资者将自己的交易服务器安装到距离交易所很近的地方, 缩短交易指令传达的距离,以追求更好的交易效果. 正因为高频交易需要有专业的设备与人员支持, 有较高的技术和智力要求,所以它主要为国内一些机构投资者使用.
高频交易的出现, 为实力雄厚的机构投资者获取暴利提供了途径, 在一定程度上背叛了市场,违背了价值投资的逻辑.[2] 高频交易与传统交易方式存在巨大区别,其主要特征有：一是通过算法程序设定交易方案,自动制定决策、委托下单、执行成交等；二是寻求交易机会的“嗅觉”灵敏,可以从微小的证券价格变化中寻求到套利机会, 自动交易；三是交易指令到达交易市场的速度极快, 这要求委托下单的地点距离交易所越近越好, 减少交易系统迟延；四是交易规模巨大,由于高频交易追求的套利区间很小, 因此每笔下单的交易量巨大, 以量取胜； 五是交易信息量大,受证券市场波动幅度影响,系统报单撤单可能会很频繁；六是对计算机系统的要求非常高, 证券投资机构利用计算机的速度优势, 使其交易速度大大优于人工操作的速度, 得以在瞬息万变的市场中获利.
近年来,高频交易在我国得到了快速发展,特别在2010年4月我国正式开放股指期货市场后,高频交易的“身影”越来越多地闪现在我国的证券市场上.报告显示,“沪深300股指期货从2010年正式交易至今, 以5分钟为周期的交易量显著多于其他频率的交易量, 并且在2011年、2012年相比成立之初的2010年更为显著,这可能与市场参与者的交易策略有关, 尤其是程序化交易大多是基于K线形态下单的.”[3] 研究报告表明,在股指期货合约品种不断完善的今天,以捕捉短线、超短线机会为主的高频交易在我国已经悄悄发展起来,而2013年8月16日发生的“光大证券‘乌龙指’事件”同样证明了这一点.
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参考文献：
1、 金融衍生工具法律监管风险分析 [摘 要] 随着我国金融业的迅速发展，尤其是随着我国网上银行的不断发展，金融衍生产品使用者数量者剧增，我国金融衍生产品的风险性也在迅速的增加着。。
2、 中小企业融资风险成因法律监管 摘要：相比于大型国有企业，中小企业资金来源完全是自主式筹资，市场融资是企业获取资金支持的主要来源。由于我国社会主义市场经济体制仍存在一定的不完善。
3、 欧美高频交易监管对我国 摘 要：虽然目前我国证券市场状况限制了高频交易的发展，但未来的市场竞争必然要求监管部门改革证券市场交易制度，放开对高频交易的管制。因此，应积极借。
4、 电商销售要防范潜在风险 应高度关注，并采取有效的集散控制模式，推动行业的健康发展。电商销售快速发展，带来巨大机遇的同时，也存在一些问题，需要我们高度关注，建议采取有效。
5、 电商销售要防范潜在风险 马文峰，新华社特约经济分析师，东方艾格公司高级分析师，北京梭日科技发展有限公司战略副总经理电商销售快速发展，带来巨大机遇的同时，也存在一些问题。
6、 小额贷款公司洗钱风险与监管建议 摘 要：本文以海东市为例，分析了小额贷款公司经营的基本情况和潜在的洗钱风险，并从将小额贷款公司纳入反洗钱框架，建立健全小额贷款公司反洗钱机制，构。