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本周三,退市吉恩和退市昆机迎来了在A股市场的末日轮交易,公司此后将退市到老三板市场去交易了,退市昆机尾盘一度还大涨超过9%.在退市前的最后30个交易日中,退市吉恩股价断崖式从6.74元直跌至1.02元,退市昆机股价从6.44元直跌至1.18元,最大跌幅分别达到84.87%和81.68%.也许是短线资金觉得风险已大幅释放,此后这两只股票均放出巨量成交,退市吉恩最高回升至1.62元,最高涨幅60%,退市昆机在末日轮中股价还创出反弹新高1.55元,最高涨幅31.36%.两只股票最终分别以1.38元和1.47元的价格退市,流通股东彻底洗牌.
5元买进未必比50元买进风险低
为什么在已经明确退市的关口会有这么多资金前仆后继地冲进去呢?原因当然有很多,比如博一把以后可能重新上市,另外退市也不是就不能交易了,在老三板市场也还有机会,但最关键的原因是股价低了,大家觉得便宜了,认为买入持有的风险也就天然降低了.股谚说,股价上涨是风险的积聚,股价下跌是风险的释放.这个说法得到了很多人的认可,这也是很多散户投资者喜欢买低价股的一个重要原因.但是如果不预设特定条件,这种认识似是而非,陷阱很多,很多专业人士一不小心也会掉到其中的陷阱中去.
要说清楚这个问题,是有一点弯弯绕的,必须打几个比方.为表述方便,所有假设均不考虑交易成本.假定有一只股票,股价从50元跌下来,一路跌到5元.是不是5元买进的风险一定比50元买进的风险小呢?这可不一定,要看投资者是怎么操作的.如果50元买进一路死捂股票不动,损失确实很大.但如果45元就割肉离场了,其损失是10%；如果5元买进跌到4.5元也割肉离场了,其损失也是10%.如果两者都是按10%的止损线操作,那么损失大小是一样的,承担的风险也一样.
如果45元割肉离场到5元再买回来,是不是风险也天然降低了呢?也不一定,这要看其买回多少股票.如果其原来持有1万股,45元卖出换成 45万元,股价跌到5元以后,其买回原来的持股数1万股,那只花了5万元,手头还持有 40万元,持股数不变,但多出了40万 ,持仓比例只相当于原来的20%,那风险确实已经大大降低.但是如果认为风险已经很低了,可以全仓买进了,把手头45万元全部买进9万股,那他承担的风险其实并没有降低,跌到4.5元,本金将再损失10%.5元买进的也同样适合这个道理.
风险大小不看价格看仓位
人们之所以会产生5元买进的风险大大低于50元买进的印象,是因为觉得这只股票将来还会再涨上去,这个是大前提.如果将来涨到10元,5元买进的就翻倍了；如果涨到50元,那就涨10倍了,而50元买进的才回本.但是如果碰到像退市吉恩和退市昆机这样的退市股,股价是一路下跌的,那逻辑就完全不一样了.如果碰到这种情况,50元买进1万股和5元买进20万股,哪个风险更大呢?答案可能是要反过来的.如果股价继续跌到1元,50元买进1万股的损失是49万元,5元买进20万股的损失是80万元.如果是退市,或者破产倒闭、血本无归,前者的全部损失是50万元,后者的全部损失则是100万元,贪便宜加码买进的损失大一倍,风险哪个更大?
所以看风险大小,价格高低是次要的,最重要的是看仓位大小,公司质地也很重要,就是它今后要能翻身.如果是烂公司,纯粹是因为股价跌多了,觉得便宜了,以为风险小了,就押上全部身家赌一把,那不论价格高低,风险都一样大.这个问题很多人都会搞糊涂,犯错误.过去权证价格很低,只有几毛钱,甚至只有几分钱,很多人喜欢投机,买得少最后归零也能承受,买得多1分钱买进也是灭顶之灾.
现在退市股的投机也是这样,控制风险不是看买入价格,而是要控制买入数量.如果最后的结果是血本无归,那么无论是高价买进的还是低价买进的,都一样是损失全部本金,低价买进的和高价买进的风险是毫无区别的,都是不能承受之重.很多人这方面的风险意识存在错觉,关键还在于退市股还有一线生机,还不至于归零,碰上退市长油这样的,咸鱼翻身就赚大了.但这是以大博小,真不值得.
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参考文献：
1、 A股IPO发行提速退市制度亟待完善 截至2017年5月11日，中国证监会受理首发企业581家，其中，已过会44家，未过会537家。未过会企业中正常待审企业489家，中止审查企业48。
2、 A股退市新规再升级如何避开退市雷区 “出现一家，退市一家”，决不姑息，零容忍。这是7月27日晚间证监会出台新的退市制度时对外所宣称的话语，由此可见，证监会让不合格上市公司退市的态。
3、 重磅！退市股创智、长油申请重新上市 摘要：6月4日晚间，已经退市的创智科技和长航油运发布公告称，分别向深交所和上交所提交重新上市申请。其中，长航油运提交的申请也是沪市首单重新上市申。
4、 退市股复活弊远大于利 这边A股市场刚有3只待退市股*ST吉恩、*ST昆机和*ST烯碳进入退市整理期，进行最后一个月的交易;那边老三板市场却传来2只退市股要“复活”。
5、 退市股重新上市，死灰可复燃 有人辭官归故里，有人星夜赶科场。就在上周三家公司被宣布退市之后，本周有两家退市到老三板交易多年的公司宣布申请重新上市，其中创智5的前身创智科。
6、 二三线彩电品牌退市潮到来 “未来三年这些企业将会批量死亡。”根据全球电子产业市场咨询机构集邦科技公司光电研究中心（WitsView）日前发布的报告，受惠于中国大陆和北美。