论文美国货币市场基金商业银行应对经验和是关于货币市场基金方面的的相关大学硕士和相关本科毕业论文以及相关货币基金有风险吗论文开题报告范文和职称论文写作参考文献资料下载。
摘 要：美国货币市场基金在利率市场化进程中扮演了非常重要的角色,成为利率市场化的助推器.本文回顾了美国利率市场化完成阶段货币市场基金的发展过程和商业银行的应对措施,分析了利率市场化对货币市场基金和商业银行的影响,吸取其经验和教训,对我国适时适度地推进利率市场化改革,防范利率市场化进程中的金融风险,有效加强货币市场基金监管和促进商业银行健康发展具有重要的借鉴意义.
关键词：利率市场化;货币市场基金;商业银行;经验借鉴
中图分类号：F831 文献标识码：B 文章编号：1674-2265（2014）11-0069-06
在当前互联网金融火热发展的时代,余额宝的横空出世给整个货币市场和资本市场带来了革命性的颠覆,货币市场基金迎来黄金发展期.随着货币市场基金的不断发展,伴随而来的对商业银行的影响以及如何加强监管的问题也进入公众视角,尤其是近期对协议存款的争议更是将货币市场基金推到了风口浪尖.被誉为美国共同基金发展史上最大创新的货币市场基金,其发展历程和美国利率市场化深入契合,对照美国货币市场基金发展、改革和管理以及商业银行如何应对的经验,联系我国实际,可以得到很多启示,这对我国利率市场化进程中货币市场基金和商业银行的健康快速发展具有很强的现实意义.
一、美国利率市场化阶段货币市场基金的发展和商业银行的应对
货币市场基金（Money Market Fund,MMF）,是指投资于货币市场上短期有价证券的一种投资基金,投资工具主要包括银行存款、回购协议、票据以及一些剩余期限在1年之内的债券等.20世纪70年代,伴随着持续的高通胀,美国货币政策从紧,市场利率随之快速上升,货币市场工具如国库券和商业票据等的收益率均在10%以上.而当时美国大多数州禁止银行对支票存款账户支付利息,联邦银行法Q条例则对储蓄存款和定期存款利率规定了5.25%和5.5%的上限,大额存单（CDs）利率和Q条例管制存款利率的最高利差达到了4.5%,存贷利差的扩大使得存款对公众的吸引力大大下降,导致银行存款不断流向MMF.
（一）1971年,诞生了历史上第一支货币市场基金——Reserve Fund
1971年底,两位华尔街经纪人本特和布朗（Bruce R. Bent和Henry B. R Brown）成立了储备基金公司,发行了历史上第一支货币市场基金—Reserve Fund,用于购买高利率定期储蓄.同时,为了和银行储蓄竞争,Reserve Fund承诺当日偿付红利.期间由于货币市场利率处于下行区间,和银行相比收益率比较优势不突出,5年内总量仅增长至25亿美元.但在此之后,美国“金融脱媒”现象开始发生,存款金融机构纷纷推出金融创新产品,例如大额可转让存款单、回购协议等.这些新金融工具往往具有利率高、流动性强等特点,有利于商业银行等存款金融机构从货币市场上吸引资金.
（二）1978—1982年,美国货币市场基金快速发展,银行开始感受压力
1978年,以美林和联合投资公司为代表的美国大型金融服务商开始在财富管理业务和信托业务中提供货币市场基金产品.同时,1978—1980年间美国CPI连续3年居于高位,1980年达到历史最高的13.5%,货币市场工具利率随之大幅上行,而Q条例又限制了商业银行的付息率上限,MMF得以快速发展.1982年底（银行货币市场存款账户放开前）,美国货币市场基金的规模已从25亿美元增长至2314亿美元,年复合增长率接近250%,在总资产上首次超过了股票和债券共同基金.面对存款快速流失的局面,1978年6月,准许存款机构引入货币市场存款账户（6个月、1万美元以上）,不受支票存款不允许支付利息的限制;1980年12月,允许所有金融机构开展可转让支付命令账户（NOW账户）业务,允许支付利息,但参加者仅限于个人及非营利机构,且利率上限受到限制,属于利率局部市场化.
（三）1982—1984年,迈出利率市场化进程中关键的一步
在利率管制情况下,金融脱媒导致商业银行和互助储蓄银行等机构的存款持续萎缩.为了应对挑战,商业银行和储蓄银行等纷纷加快创新来挽救存款.其中决定性的创新产品即为货币市场存款账户（MMDA）和超级支付命令账户（Super NOW）.1982年10月,《加恩·圣吉曼法案》颁布,准许存款机构引入MMDA,并规定MMDA余额不少于2500美元,不受利率上限和最小期限的限制,存款人每月可从账户上进行不多于6次的转账（其中支票转账不多于3次,若通过邮件或本人则无次数限制）.1986年1月取消最小余额限制,2009年7月进一步取消支票转账次数限制.随后不久,Super NOW也于1983年1月获批上线.和MMDA相比,该账户的支付、转移、签发支票无次数限制,由此,支票账户利率实质上已经全部放开.1983—1984年,逐步取消了所有定期存款的利率上限,如1983年10月,取消所有定期存款利率上限,商业银行和储蓄机构可自行决定1—30个月存款利率以及1984年对不满2500美元的可转让支付命令账户可以支付的最高利率限额为5.5%的规定等,基本遵循的是“先长期后短期,先大额后小额”的思路.
(四)1986年,利率市场化进程初步完成
1986年,美国利率市场化初步完成.1月,取消所有存款形式对最小余额的要求,同时取消了支付性存款的利率限制.4月,取消存折储蓄账户的利率上限.对于贷款利率,除住宅贷款、汽车贷款等极少数例外,也一律不加限制,至此,Q条例被完全终结,利率市场化得以全面实现.美国取消了利率上限以后,金融机构之间的竞争实现了市场化,过去依靠限制竞争才能生存的中小银行难以为继.储蓄贷款协会陷入严重经营危机.从1980年开始,众多的小银行开始倒闭.1986—1991年,平均每年有200家小银行倒闭,最为严重的1989年,倒闭的银行家数高达531家,而在此期间,救援的银行家数共为332家.1981—1991年的10年间,美国因银行问题所造成的损失达4000亿美元.
总结:该文是关于货币市场基金论文范文，为你的论文写作提供相关论文资料参考。
参考文献：
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