论文量化宽松其退出对我国实体经济影响是关于本文可作为相关专业实体经济论文写作研究的大学硕士与本科毕业论文信贷提升实体经济论文开题报告范文和职称论文参考文献资料。
摘 要：2008年以来美国为应对危机后的经济低迷,连续启动四轮量化宽松货币政策,并引致其他发达经济体纷纷效仿,由此造成了新兴经济体本币被动升值和游资过度输入的不利局面,损害了广大发展中国家的利益.本文运用2004-2012年沿海省市的面板数据和2002-2012年反映中国总体经济状况的时间序列数据建立计量模型,从影响我国实体经济产业价值链的两端入手,对美国量化宽松政策及其退出对我国实体经济的影响进行了深入剖析.结果表明：量化宽松政策实施对我国的出口影响较为明显,进口成本的提高没有形成过大输入型通胀压力,其对外传导机制和溢出效应对我国实体经济的影响具有一定滞后性,因此我国亟待加快经济转型升级,延伸产业价值链,寻找新的经济增长点.
关键词：量化宽松；实体经济；面板数据；VAR模型
中图分类号：F127 文献标识码：A 文章编号：1003-9031（2014）04-0053-06 一、问题研究背景及意义
(一)相关背景
实体经济是人类社会赖以生存和发展的基础.第十二届中国经济论坛发布的《2012年度中国实体经济发展报告》显示,截至2012年10月,20个行业财务安全指数同比全部呈现下降趋势,其中12个行业下降幅度超过10%,下降行业比例和降幅也为近10年来最大.实体经济的稳定是调结构的最重要前提,在全球经济繁荣时期能够依靠低成本的价格优势和广阔的国外市场来消化过剩产能,而面对危机时期的出口大幅收窄和国内需求萎缩以及后危机时期的经济下行压力和全行业超投资形成的产能过剩,如果经济增长动力持续疲软,产能过剩危机恐将引发信贷泡沫崩溃.从2013年6月下旬银行体系发生的“钱荒”事件到7月20日人民银行宣布全面放开金融机构贷款利率管制,再到营业税改征增值税试点,不难看出我国进行经济转型升级已迫在眉睫,而这些举措对于中小企业降低融资成本和减轻企业负担,有效抑制社会资本“脱实向虚”,促进金融支持实体经济发展和实现经济结构调整与转型升级都具有重要意义.
随着美国经济的复苏,其将退出量化宽松的迹象逐步显现.2013年伯南克在美联储议息会议后讲话中称如果经济前景状况符合预期,那么美联储将考虑在年内开始缩减购债规模并给出了具体时间表和路线图,将来不长时间量化宽松政策将有序退出.加上美国经济复苏的态势日益走强,国际投资者的目光必将重新投向美国,造成新兴经济体资金外流.未来对我国而言,虽然美国退出量化宽松政策将会对我国金融市场以及跨界资金流动产生冲击,但是美国经济恢复将有利于我国外向型企业的出口,对经济的影响不完全是负面,正面效应也十分明显,当前机遇与挑战并存,无论怎样我们都要积极应对,未雨绸缪,防患于未然.
(二)现实意义
后危机时代,新兴经济体再次面临着两难抉择：一方面,目前新兴经济体经济增速普遍放缓,需要央行降息释放流动性来刺激经济.另一方面,受量化宽松退出迹象影响,新兴经济体又想借用加息的手段来防止资本持续地流出.新兴经济体力争国际市场份额,发达经济体力图维持国际竞争优势,发达经济体与新兴经济体之间的货币战争愈演愈烈.在这样的背景下,研究发达经济体和新兴经济体之间如何进行博弈,对于赢得这场没有硝烟的“战争”具有重要的现实意义.伴随着中国于2011年超越日本跃升为全球第二大经济体,中国在世界经济格局中的地位愈加举足轻重,然而面对美国等发达经济体一轮又一轮的量化宽松政策冲击以及中国宏观经济增速下滑的局面,中国如何协调对内政策与对外发达经济体货币政策,从而实现其内部经济均衡的目标也是亟待解决的现实问题.本文拟在定性与定量分析的基础上,研究量化宽松货币政策的传导机制和溢出效应,进而分析量化宽松政策的退出会对我国的实体经济产生怎样的影响,以消除或降低量化宽松货币政策退出所带来的负面效应,为未来中国应对发达经济体货币政策及如何实现我国实体经济转型升级提供可行建议.
二、文献评述
近年来国内文献对于量化宽松政策对我国经济影响的研究多偏重于定性分析,这主要由于量化宽松政策实施较晚,数据长度还难以反映政策效应,另外受金融危机等不确定因素对经济的影响容易导致模型的偏误,少有的定量分析也只停留于某一个层面上.学者黄益平（2011）通过定性分析得出结论：量化宽松政策实施后中国最大的宏观经济风险就是通货膨胀,他指出,要加强资本管制打击热钱流入,采取措施限制短期资本的流动[1].宋国友（2013）通过考察量化宽松过程四大核心因素：利益认知、政策取向、主体作用以及制度构建,认为新兴经济体目前未能成功地通过全球金融治理这一途径来有效地维护自身的正当经济利益,发达经济体与新兴经济体之间没有进行良好的政策协调,而是分别以自身经济最优化为起点,各自针锋相对地采取了一些单边政策,这些举措不利于主要经济体通过全球金融治理来实现共同利益,他认为新兴经济体必须正视通过全球方式来进行金融治理的限度,通过有效的国家内部金融治理、有针对性的区域金融合作以及新兴经济体之间的金融政策协调来推动全球金融治理[2].在定量分析方面,陈磊、侯鹏（2011）通过构建面板VAR模型,发现美国量化宽松货币政策导致国际资本流入新兴经济体,从而使这些国家面临通胀压力,要控制好通货膨胀,必须采取各种政策工具控制投资等需求的上升,防止经济过快增长, 缓解通胀的压力[3].
国外多数研究主要侧重于美国量化宽松政策的理论模型分析.学者Bluford H. Putnam（2013）指出,美国经济正在经历一个多年的去杠杆化阶段,并从银行角度研究了量化宽松提振美国经济的效力,肯定了量化宽松政策的效果,并认为美联储会延迟量化宽松的退出时间,以进一步减轻经济压力,但量化宽松的长期成本及其带来的经济和市场的波动被低估了[4].Luigi Bonatti, Andrea Fracasso（2013）通过建立一个两阶段模型,认为中美两国在追求不同但是互补的目标政策结果,模型表明中国政府如不改变原有的偏重生产要素投入量增加,逐步转变为提高生产率,中国经济就难以摆脱大起大落的怪圈,其平稳、持续、协调发展的经济目标亦难以实现[5].本文试图从量化宽松带来的资本输出输入变化角度,通过定量分析来研究量化宽松及其退出给我国实体经济带来的影响,利用动态面板数据和VAR模型从多个角度分析其深层次因素,并针对这些因素提出了政策建议.
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参考文献：
1、 对美联储退出量化宽松政策分析 摘要：美联储2014年10月宣布，削减购债规模并与11月底前停止购买，至此，史上最大规模的货币实验一量化宽松宣告结束，尽管美联储称其达到了预定目。
2、 美国量化宽松政策变化对我国短期资本流动动态影响 摘要： 2008年国际金融危机以来，美国经历了量化宽松政策的实施和退出过程，而欧洲和日本又推出了新的量化宽松政策，这些政策变化对中国短期资本流动。
3、 论当前我国民营实体经济面临困境 亚当·斯密在《国富论》中有过这样一句话：“劳动是财富的源泉。”从生产力角度，也就是劳动者利用劳动工具，作用于劳动对象的过程，这是创造财富的真正力。
4、 电子商务对实体经济影响 【摘 要】 社会经济的飞速发展，电子信息技术的不断提升，网络信息化的普及给越来越多的人们带来了生活的便利。电子商务信息、交易和技术等服务企业开始。
5、 美国量化宽松政策实施前后对中国经济的影响 [摘要]2008年美国次贷危机引发国际金融危机，为应对本国经济下行趋势，美国推出量化宽松政策。2013年底美国经济恢复平稳正常增长之后，美国又于。
6、 我国互联网金融服务实体经济立法问题 摘 要 促进互联网金融服务实体经济就应合理把握创新，互联网金融监管要体现适当的风险容忍度，但整体风险须在可控范围内，完善以下方面的监管法律法规：。