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关于托宾论文范文 掷向国际金融车轮中的沙子:托宾税相关论文写作参考文献

分类:硕士论文 原创主题:托宾论文 更新时间:2024-03-01

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近年来,随着外部环境的变化,中国的各种套利交易在数量和频次上均达到前所未有的程度.此种背景之下,托宾税开始进入金融监管层的视域.那么何为托宾税?托宾税有哪些特征?托宾税在现实实践中又有哪些经验呢?下文我们一探究竟.

一、托宾税的起源

托宾税是由美国经济学家詹姆斯·托宾在1972年提出的主要税种.托宾认为,由于流动性不同,金融市场对信号的反应速度要明显快于商品和劳务市场,国际资本市场上的投机行为极易引发国际金融市场的剧烈震荡,从而导致商品和劳务市场的扭曲,造成社会福利的损失,因此需要以税收的方式予以遏制.用托宾的原话就是需要“往飞速运转的国际金融市场这一车轮中掷些沙子”.1978年,托宾进一步建议,按照交易规模征收1%的全球交易税.

自托宾提出托宾税以来,托宾税的概念在内涵和外延上又有一些发展.目前我们论及的托宾税有狭义和广义之分,狭义的托宾税指的是对国内金融资产,如股票、债券及金融衍生工具征收的交易税;广义托宾税指的是对国内外所有金融资产交易征收的税.无论狭义或广义托宾税,均具备资本流入和流出税两方面,一般根据一国的实情选择适当的形式.托宾税税率的确定主要取决于金融资产的特性和期限,也与资产到期的执行状况有关.

二、托宾税褒贬不一

托宾税的特征是单一税率和全球性.所谓单一性,是指不同国家和不同金融资产的托宾税的税率是统一的,这样做的目的主要是减少因为不同国家、不同金融资产税率的差异而引起的资本流动扭曲.所谓全球性,是指托宾税会影响国际资本的流动方向和波动性,如果仅仅对单一国家或单一金融资产征收,会引起避税等一系列行为,难以实现其最初的目标.

虽然托宾税的初衷是很好的,但对于托宾税的可行性和实际效应,目前存在截然不同的看法.

(一)支持托宾税的观点

首先,征收托宾税有利于维护政府在决定预算和货币政策方面的权威.世界金融市场每天的交易量高达4万亿美元,其中跟商品和服务有关的交易量还占不到5%,而单纯靠汇率波动和利率差别谋求暴利的交易高达95%.这种投机行为给国家预算、经济计划和资源配置造成了混乱.而托宾税有助于减少汇率的脆弱性,削弱金融市场对国家政策的影响力,有利于维护政府在决定预算和货币政策方面的权力.

其次,征收托宾税,对避免因外汇过度投机造成全球汇率大幅波动的风险有正面作用.据国际清算银行报道,外汇市场“日”交易量达到4万亿美元,是2010年全球“年”贸易总额的七分之一,全年外汇交易总量可能超过全球贸易支付需求20-30倍,外汇交易完全脱离贸易供求决定的市场规模,演变成规模巨大的货币赚钱投机套利,破坏了正常的汇率形成机制和货币流动规律,成为全球金融不稳定的重要部分.为遏制过度外汇投机交易,征收托宾税是非常必要的.

最后,征收托宾税,还有利于改变金融资本大规模流入商品市场,违反经济学基本原则扭曲商品的现状,避免大宗商品大起大落频繁引发全球经济危机.根据经济学基本原理,商品的均衡应由市场供求关系决定.市场供求,比如石油供求,当然不是以赚钱为目标的投机需求.投机资本既无对石油的任何需求,也不需要石油供给,当商品市场变成赚钱需求而不是实际需求为主的市场以后,商品由“供求”关系决定的看不见的手引导的市场定价基础就被破坏了.而且投机资本没有效用最大满足度的约束,“赚钱效用”是无限膨胀的,所以投机资本有在大宗商品上涨时把推得更高,而在下跌时会把打得更低的强烈动机.2008年油价最高被预期涨至200美元,最低时被预期降至20美元.没有效用最大化约束,不以供求关系为基础,大宗商品的市场机制完全失灵.充斥投机资本的大宗商品市场不可能产生“均衡”.金融资本的投机行为,从理论和实际上破坏了油价以商品使用效用的最大满足度调整市场供求平衡为基础的“均衡”的形成机制.征收托宾税,限制金融资本在大宗商品市场上的大规模投机,有利于防止大宗商品的大起大落成为全球经济的最不稳定因素之一.

(二)反对托宾税的观点

首先,这项税收违背自由市场的原理.反对者认为只有“看不见的手”才能最佳配置资源,认为对金融市场征税会影响金融市场的资源配置效率.

其次,由于托宾税涉及的国家或地区的数量非常庞大,其征收依赖于一系列国家能否达成广泛一致的行动.实际上许多国家和地区为了吸引国际资本的流入并不会征收托宾税,比如开曼群岛和百慕大等,故托宾税的征收很可能导致金融交易空间布局的变动,却无法实现预期目的.

再次,国际托宾税征收后,政府从中获取巨大的利益之后,即使是一国或地区明显欠缺资本流动性,已经形成的既得利益群体也会反对托宾税的取消,此时托宾税反而变成了一种常态性的税种,除了加大投资成本,过度抑制资本流动之外,起不到其他作用.

最后,国际托宾税的征收实质上是以付出资本流动性的代价来换取一个不确定的稳定性,即使是征收了国际托宾税,也只是使原来的交易成本更高一些,如果跨国投机的预期风险收益能够高于其交易成本,则托宾税反而会割裂国内外资本市场的一体性,发挥出更可怕的破坏力.

三、各国推行托宾税的实践

虽然对于托宾税的认识存在很大分歧,但不少国家已经在金融监管中引入了托宾税.如马来西亚、菲律宾等东南亚国家和巴西、智利等国为了限制资本外流,于20世纪90年代初引入托宾税,并取得了一些成效.随后随着形势的变化逐渐取消了托宾税.2008年金融危机后,托宾税的讨论再次流行,一些国家开始重拾托宾税.如2009年10月,巴西对进入该国购买股票或固定收益债券的外资课以2%的金融操作税;2011年初,韩国开始对外国人购买国债和货币稳定债券的利息征收14%的预提税.

欧盟委员会2014年年初宣布,从2014年1月开始,在德国、法国、意大利、西班牙、奥地利等11个国家对所有金融工具的买卖进行征税.按照欧盟的方案,对衍生品征收0.01%,对股票、债券、基金份额、货币市场工具、回购协议以及证券借贷交易征收0.1%的税率,这将确保金融业为公共收入有所贡献.0.01%和0.1%是欧盟规定的最低税率,参与的国家可以依照实际情况自行调高.

总结:此文是一篇托宾论文范文,为你的毕业论文写作提供有价值的参考。

参考文献:

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