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华尔街流传着这样一句话：“要在市场中准确地踩点入市,比在空中接住一把飞刀更难.”在投资的过程中,获取盈利的核心是“低买高卖”,但普通投资者往往很难准确把握最佳的买卖时点.基金定投恰恰避免了人为的主观判断,投资者不必在意进场时间和市场价格,也不会因为短期波动而改变长期的投资决策.
作为一种强制储蓄的工具,基金定投不仅有助于抵御通胀,还能够通过平均投资实现成本均摊,有效分散风险.因其具有收益稳定、风险较低等特点,是人们实现子女教育、养老等长期规划的有力工具.针对大陆定投市场的现状,本刊记者采访了泰达宏利基金管理有限公司副总经理兼投资总监王彦杰,请他分享普通投资者参和基金定投的成功秘诀.
期待更成熟的市场
如今,在我国大陆定投市场尚待完善的情况下,投资者对基金定投的接受程度存在一定提升空间.相比来看,我国台湾地区的定投市场发展时间较早,已经形成较为稳定的流量及增量.在台湾一些规模较大的基金公司,每月20%左右的资金流入来自定投业务,基本接近海外市场的平均水平.从长期来看,台湾定投市场经历了3个阶段：第一阶段,定期定额投资；第二阶段,智能定投,即基金公司根据市场情况帮助投资者进行定期不定额投资；第三阶段,组合型基金投资,基金公司根据市场情况对不同基金进行配置,投资者则根据自身风险偏好选择相应的基金投资组合,这种模式在很大程度上促进了台湾定投市场的发展.目前,大陆定投市场基本处于第二阶段,一些基金公司开始涉足智能定投业务,但开展的时间尚短,规模相对有限.对于未来大陆定投市场的发展趋势,王彦杰表示：“剔除几个波动较大的时点,A股的长期走势并非如投资者想象得那样疯狂.在这种情况下,可以借鉴台湾地区或海外市场的某些经验,促进大陆基金定投市场的进一步完善.”
在市场中,投资者教育是个长期问题,投资者对某项业务的接受程度和其发展水平有很大关系.如今,台湾基金市场的开放程度较高,对海外的金融产品几乎达到零设限,资金配置的多元化程度大大提升.“加大海外市场的配置比例可以将资产分散到不同的篮子中,减少在同一个市场中的波动,这不仅有助于投资者实现资产增值,也将带动整个社会财富的增长,长期来看将是一种非常正向的影响.”王彦杰说.
根据需求进行选择
如今,面对市场上种类繁多的基金,如何做出正确选择成了摆在投资者面前的一大难题.在海外的基金市场中,指数型基金历来被看作是参和基金定投的最佳品种.究其原因,主要是在相对成熟的市场,管理主动型基金的难度很高,加之被动型基金的管理费用较低,长期来看,大多数主动型基金最终的业绩难以战胜指数型基金.
反观国内定投市场,情况则有所不同.王彦杰表示,在国内市场相对严格的要求下,不同基金虽设有各自的投资策略,但最终投资标的的同质性较强.国内的基金种类虽多,却很难界定哪种类型的基金更适合作为定投的选择.相比之下,他更建议投资者依据自身需求,将基金净值的波动表现作为考量标准,根据风险偏好及投资预期确定基金的品种.相对来说,波动率较低的基金更适合作为长期的投资标的.
此外,在基金定投的过程中,市场对止盈、止损点的设置一直存在争议.有关这一问题,王彦杰认为,止盈点不仅会局限获利空间,也会影响长期投资目标的实现.一旦设置了止盈点,只要达到该获利水平,定投行为就会停止.而基金定投是一项长期投资,在目标未实现之前,投资不应该中断.在他看来,改变增量是一种相对适合的方式,也更符合基金定投的设计原理,能有效帮助投资者弱化对市场的判断,达到更好的投资效果.
长期投资的魅力
目前,上证指数徘徊在3000点之下,根据各大机构陆续发布的报告可知,市场对A股未来走势的判断大致相似：下半年,市场基本不会出现较大的风险和机会,对A股的关注重点应放在结构性行情上.王彦杰认为,2016年A股市场波动相对较小,市场面临的主要是一些阶段性影响因素：首先是美联储加息对市场的影响；其次是油价下跌对市场的干扰；最后是人民币贬值带来的短期压力.
在此背景下,市场对基金公司的管理能力提出更大挑战.随着市场的不断变化,基金管理者不仅应适时转变操作策略,在选股思路上也应充分体现多元化.“从上半年的数据不难看出,市场中原有的操作逻辑已经被否定,及时做出策略的转变很有必要.下半年,泰达宏利将适时采取在市场下跌时加仓、上涨时减仓的操作,但这种调整并非激烈的,而是根据市场表现逐步进行.”王彦杰说,“截至6月,市场中各行业的表现较为平均,这是一个相对正面的倾向.在当前的市场环境下,下半年应适当采取均衡配置的选股策略,一些在短期内股价没有明显反应的股票反而可以作为备选的投资标的.”
当被问及目前是否具备参和基金定投的条件时,王彦杰指出,基金定投是一个财富积累的长期过程,在投资者充分弱化自主的择时和选股心理时,达到最佳的投资效果.做基金定投应该抱着穿越周期的想法,而无须带着对市场的判断对进场时点进行抉择.在市场中,行情风云变幻,投资者也时常会面对一些高收益的诱惑,但基金定投最重要的原则是持之以恒,博取长期的获利机会.在投资的过程中,自始至终不用选择时点、不用辨别市场环境,享受时间带来的复利,才是基金定投的魅力和原则所在.
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参考文献：
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