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关于证券市场论文范文 证券市场影响因素、运行逻辑和相关投资者潜在选择探析相关论文写作参考文献

分类:论文题目 原创主题:证券市场论文 更新时间:2024-01-27

证券市场影响因素、运行逻辑和相关投资者潜在选择探析是适合证券市场论文写作的大学硕士及相关本科毕业论文,相关证券市场和金融市场开题报告范文和学术职称论文参考文献下载。

摘 要:证券市场的运行有其自身规律,也有无法量化甚至有效认知的部分.通过探索分析影响证券市场的因素和运行逻辑,也许无法让我们立刻成为优秀的投资者,但是可以去帮助理解上市公司经营发展和证券市场的运行情况之前的关系,以及相关投资者面临的潜在选择.

关键词:证券市场;影响因素;运行逻辑;投资者的选择

一、影响市场运行的基本因素

市场涨跌有许多因素可以左右,比如公司基本面、行业黑天鹅或政策主题以及宏观经济体整体运行情况的影响,同时还有 市场的走势、投资者的风险偏好等等.

单独来看,公司基本面是我们相对能够客观和稳定的去观察的,我们可以通过财务报告、研究报告、实地调研以及购买公司产品或体验服务的方式来评判和估计公司经营发展的质量和效率,比如财务报告有杜邦分析法,公司发展战略有价值链、波特五力模型等,这些领域都有相对科学的方法论.

行业黑天鹅或政策主题往往有突发性,比如白酒在2013年前后面临八项规定以及塑化剂等黑天鹅因素,而有些政策主题以其具有的长远想象空间而不能被短时期证伪的特点,对市场热点炒作产生巨大影响,如近几年的一带一路政策主题.前者可能让相关公司遭遇共同的打击,出现被市场集体错杀的机会,而后者则可能让大家有机会鸡犬升天,出现被集体高估的风险.

宏观经济运行情况对市场的影响是卖方研究的重点之一,最开始的逻辑是股市作为经济的晴雨表,一旦经济不好了,股市则反应在价格下跌上,而当经济有企稳回升预期,股市则对应价格上涨.此后这种逻辑开始演变,慢慢到后来市场逐渐摸清政府逆周期宏观调控的规律,即在经济不好时,通过政策刺激拉动经济增长,于是出现我们看到股市在经济不好时却有明显上涨,同理在经济过热时因为预期政策打压而出现下跌,如果经济是比较完整的周期属性,那么我们可以很容易看到这种逻辑的演变会让市场参和者选择行动的时点不断前移,即从确认经济走弱才卖出,到看到经济走弱苗头就卖出,到还在经济繁荣时就卖出.

市场的影响在有些阶段影响重大,比如是重大周期的转折点时,比如08年美国次贷危机,但是在一个大周期趋势的内部各经济体的市场可能就会发生相互背离的发展.上述情况出现的原因有两个方面,首先全球一体化导致的经济发展共生性加强,同时叠加经济本身的周期性,所以主导国家的经济周期位置变化可能相应带来其他跟随国家和附属国家的被动跟随.其次,由于中长周期如朱格拉周期等在时间跨度上较长,而每个中长周期内部存有更小级别的短周期如基钦周期,因此除了多年一遇的中长周期拐点之外,各经济体内部由于本国调控等原因,市场走势可能产生明显的背离.这个时候市场的价格可能相关性就比较弱.比如纳斯达克和我们的创业板走势,在某些阶段的走势可以完全背离.

最后,大众的风险偏好是最不确定的因素,从行为金融学的角度来看,大众投资者作为整体总是表现出在股票价格上涨时愈发乐观,风险偏好不断提升,继而由于风险偏好的提升带动股票价格的继续上涨,从而形成正反馈循环.下跌时也一样,用股市通俗的语言讲就是追涨杀跌的惯性和羊群效应.

总体来说市场价格它是所有参和者的 结果.双方都是根据当前的各方面因素及其对未来的预期进行 ,但是对于同样的市场环境,有些投资者得出来的结果是乐观,有些人看到的是悲观,最后市场选择以资金力量大小来评判,表现出来就是价格.

二、市场的运行逻辑初探

不过,很多时候人多或者力量大的一方未必掌握真理,所谓真理掌握在少数人手里.所以独立思考和逆向投资本身就是价值投资者倡导的重要理念和投资方式.在他们看来,市场短期是 器,长期是称重机.正是因为相信市场在长期来看会向价值回归,因此他们才敢于忍受短期的波动,把市场中短期的波动视为随机漫步而予以忽视.

世界是多元化的,投资领域同样是各显神通.价值投资有旗帜性的代表人物巴菲特,宏观对冲派有索罗斯,交易派有大作手利弗莫尔.即便是尚不成熟的国内市场,各派别也陆续出现一些代表性的人物,只不过基于宣传等原因,大部分人喜欢宣称自己为“价值投资者”.实际上,作为认识市场的一个方式,多角度的观察将有助于提高认知的准确性,价值投资固然是名门正派,但是其他类别对于市场理解的方式同样值得探讨和研究.

策略研究里最常出现的一个词是“逻辑”.逻辑是策略的核心,他们构建一个函数f(x),面对将来的可能发生的x1、x2,通过他们的逻辑f,得出预测的结果f(x1)、f(x2),在這个过程中,f是通过基本面观察、数据统计、历史经验、发展规律等各方面因素总结得出的运行逻辑,而未来的 x1、x2是基于当下的合理推测.所以关键就是两个方面,总结出来的f是否合理和准确,未来的x1、x2等预计是否可信.

对于f来说,所涉及的知识面可谓包罗万象,大到政治经济学,小到行为金融学,还有近来炒的变形的周期理论.精通一个领域可能都要穷尽毕生精力,而如果需要从各方面总和来研究,难度可想而知.所以理性和可行的做法可能是用主要矛盾的观点去进行思考和取舍.比如学过中学物理的都知道合力的概念,合力的方向由各个力的大小和方向综合决定,所以根据排列组合就有四种结果:

1.各分力的大小差别很大,但方向相近;

2.各分力的大小差别很大,且方向相远;

3.各分力的大小差别很小,但方向相近;

4.各分力的大小差别很小,且方向相远;

我们很容易发现,方向相同的两种情形比较容易判断,既然都是同方向影响,就可以相信是一致预期,可信度就高,可惜一致预期在现实里往往意味着风险,在癫狂的牛市和可怕的熊市比较常见.而剩下的第二种情形根据力学的原理,也能大致知道最终的方向会跟最主要的那个力相近,而第四种情形就属于算命范畴了.

经过上述分析我们可以发现:

(一)市场在中短期的波动在理论上是存在认知可能的,特别是出现极端重大的事件或者各方因素普遍共振的时候.

总结:这篇证券市场论文范文为免费优秀学术论文范文,可用于相关写作参考。

参考文献:

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