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摘 要：笔者在大型事务所从事审计工作多年,审计大型公司过程中,观察到负债融资和过度投资是企业发展的重点,以现阶段企业发展情况为基础,结合近年来融资和投资工作特点,分析企业负债融资和过度投资管理工作实施的方向和内容,以此为企业发展提供建议.
关键词：企业；负债融资；过度投资；治理
在完美资本市场的假设背景下,Modigliani和Miller证明企业的投资和融资行为是彼此独立存在的,但在现实市场发展中,并没有达到完美资本市场的假设,其中存在很多显著的问题,如信息数据不对等,这样导致企业在实际发展中出现偏离最佳投资模式的情况,致使出现非效率投资.本文主要明确企业负债融资和过度投资治理的工作方向.
一、企业负债融资的治理形式
主要分为以下几点：
第一,明确最佳的负债模式.企业需要结合财务实际效益和发展风险特点,全面分析影响企业负债范围的各项因素,明确最优负债模式,控制主权资金和负债间的比例关联.结合我国实际发展情况分析可知,借入资金和自由资金的比例是1：1.
第二,明确科学的负债结构.企业需要结合自身的发展情况和融资环境来明确科学的负债结构,不能和其他的行业和企业之间进行无条件的类比,更不能和其它国家对比.企业在举债筹资资产的过程中,一方面需要分析借入资金的来源构成,如借入哪种资金、如何获取的；另一方面需要分析资金的借入期限.企业借入资金的应用时间过短,企业不能还本付息的风险就会增加；应用时间偏长,风险过短,资金成本就会过高.同时,还要分析借入资金的投向构成.资金的投向存在区别,则构成效益的时间和水平也会存在区别.
第三,全面分析资金市场的供求状况.在利率位于高水平的情况下,减少融资或者是筹集急需短期资金的行为；在利率处于由高向低转变的阶段,需要应用浮动利率计算方案实施工作；在利率处于低水平的情况下,融资更为有效；在利率处于由低向高转变的阶段,需啊哟更多筹集长期资金,并且应用固定利率的计算形式.除此之外,筹集外币构成的风险,需要从预计汇率转变方向开始,设计外汇风险管理方案.在预计汇率变化的过程中,还要关注债务币种和期限分散,以此降低汇率的风险.
第四,应用宽裕的财务政策,保持适当的财务弹性.一方面在企业管理较好的背景下,多积累 ,在企业出现优质投资机会时,可以立即实施投资；另一方面就是作为债务者需要约束企业最大的借款额度,企业在现实融资的过程中,具备所需求的筹资储备技能,这样在企业没有出现意外过大的资金需求的过程中,可以迅速筹资,以此帮助企业解决问题.
第五,关注资金集中管理原则.在实际发展中,需要保障资金调节、资金总量和资金应用三方面的权利集中,预防资金过于零散.尤其是企业集团,加大资金集中管理,科学调节盘活内部的停留资金,这是提升资金周转速度的重要筹资方案.在实际发展中,需要全面展现企业财务的影响力,正确应用资金时间差和空间差,保障资金的总体应用效率.
第六,加大资产的流动性,提升资产的转变水平.最初需要提升管理工作的效率,加大资金周转速度,减少资金在生产管理工作中的停留时间,促使资金沉淀可以减少到最低限度,促使物资库的储备数量得以减少到科学范围中,及时将死物转变为活钱.同时,需要提升生产管理工作中的综合平衡性.在生产之间进行有效的准备,调节各个阶段的工作.并且提升生产服务质量,增强产品出售的效率,管理产品库房积压情况.最终,要解决企业所有的内部资产,转变成闲置资产.
第七,实施信用筹资.信用是产品管理工作中的临时短期性借贷融资形式,这些企业彼此之间提供的信用都可以解决资金缺少的问题.
第八,加大对财务风险的预计和防护工作.构建正确的风险观念,增强财务风险管理工作力度,实施风险预计和防护工作,结合定量的预计方案对管理各项工作中的客观存在不确定因素进行研究,以此明确风险的位置和内容.
二、企业过度投资治理方案分析
(一)改善经理奖惩制度
经理受到投资者的委托管理企业,掌控着企业的资产管理权,企业年度收益和经理的工作有着一定关联,因此在相同背景下,经理越努力,企业获取的效益也就越好.由此可见,企业一定要设计激励制度,更多的将经理目标和股东目标放在一起,以此激励经理更加努力工作.现阶段,我国提出的《上市公司股权激励管理办法（试行）》中为上市企业的股权激励制度提供了依据,目前有很多企业都为高层管理者提出了股权激励制度.
(二)改善股权构成,优化企业管理
要想提升上市企业的质量,解决过度投资的问题,就需要创新股权构成,优化企业的管理工作.通过实践案例的操作证明可知,明确治理结构有助于降低过度投资,其中减少企业独立懂事的大企业有助于约束过度投资.一方面从竞争性行业全面退出,另一方面引用战略结构投资者,细分国有股比例.股权较为集中的背景下,可以结合培育机构投资者来解决问题.机构投资者有能力也有责任来监管企业的管理情况.由此,改善股权构成,优化董事会,有助于改变大股东管理企业的情况,约束过度投资的行为.
(三)發展资本市场,优化融资工具
融资管理是过度投资的重要影响因素.发展资本市场,优化融资工具,减少融资约束,有助于约束过度投资.要减少上市的门槛,选择更多满足规定的优质企业上市.并且,也要提出优质的方案,让业绩恶化的企业及时退市,这也是一种惩处形式,以及对其他企业发展的警告.负债可以有效约束过度投资.曾有人提出,负债是股息的替代品,可以降低经营管理的自由 流量来降低 成本.但是,我国银行贷款对企业的管理并不强势,债券市场也不优越,尤其是企业债券正处于发展的初级阶段,这样导致负债管理工作并不优越.我国国有银行的股份制改革虽然已经完成,但是实际市场管理形式依旧在不断创新中,贷款的相关规定也在逐步优化中.
（四）加大信息披露,提升企业的运行透明度信息不对称会提升资本成本,以致企业管理人员不愿细分剩余 ,更愿意在企业发展或者是过度投资,信息不对称也会让投资者处于信息的劣势,提升实际检查成本,增加管理者的投资 .由此,加强企业的信息披露,提升企业的发展透明度,也可以管理企业的过度投资行为.（标题没有,另企业管理人员不愿划分剩余的 是什么意思?）
政府监管系统一方面要构建全面的信息披露制度,另一方面需要加大监管,以此引导企业乐意全面、有效的展现自身信息.信息披露一定要保障信息的真实性和全面性.若是信息不及时披露,将会失去信息的现实意义,也就等于无效信息.同时,还要保障投资者可以及时获取企业披露的信息,这就需要企业披露信息设计多样化的承载体,如网络、报纸等.
(五)构建全面的法律规定,增强执法力度
投资人员的权利得到全面保护,减少投资者权利被影响的危险,提升投资者的信心,资本市场可以引来更多的投资.法律是保护投资者权利的重要依据.投资者权利的保护效果越好,企业的价值也就越高.企业需要依据股东权利最大化为发展方向,正确对待每一位股东.结合经理层损害企业和股东价值的动机,以及大股东影响中小股东权利的冬季,法律需要提出有效的惩处机制,以此约束投资的范围.在股东认为自身权利受到影响时,法律可以为其提供股东赔偿要求权力.而实际中小股东的权利被大股东占去时,可以让中小股东结合集体诉讼或者是委托诉讼来维护自身权利.现阶段,我国已经将大股东占款问题放到了刑法当中,明确提出大股东占款是犯罪行为,这也是法律保护企业发展的重要武器.
三、结束语
企业在实际发展中,不管是负债融资还是过度投资都会影响实际发展效率,导致企业出现亏损.由此可知,改革是我国企业发展的重要方向.随着改革工作的不断推广,各项科技技术也随之涌现,促使治理企业负债融资和过度投资工作更为便捷,这为企业的管理工作提供了一定保障,从而引导企业持续发展.
参考文献：
[1]温宇.股权结构视角下负债融资对公司过度投资行为治理作用的实证研究[J].西南财经大学,2014.
[2]何源.企业负债融资对其投资行为的影响研究[J].西南交通大学,2015.
作者简介：
弋守川,天健会计师事务所重庆分所.
总结:本论文可用于企业负债融资论文范文参考下载，企业负债融资相关论文写作参考研究。
参考文献：
1、 国有企业过度投资和效率损失 摘要：近些年来，由于我国宏观经济的持续快速增长、我国市场经济体制的不断完善，我国经济总量取得了举世瞩目的成果，投资是带动我国经济发展的重要因素，。
2、 负债融资来源对企业投资行为影响 摘要：随着经济的发展，市场上涌现了很多的企业，这些企业的规模也随着投资源的多少而不断扩大或缩小，企业越多，竞争就越大，竞争越大，就让越多企业的老。
3、 财务困境、产权性质和企业过度投资行为 江西科技学院在预算软约束框架下，许多企业在陷入财务困境后仍然会出现过度投资行为，国有企业尤为明显，而这一投资行为不会真正让其摆脱困境。因此，本。
4、 企业负债融资财务效应 【摘 要】负债融资是市场经济条件下企业筹集资金的必然选择。但这种筹资方式，在给企业带来巨大效用的同时，也会带来一些潜在的风险。一般情况下，企业只。
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6、 文化企业融资约束对投资支出的影响与 【摘要】本文以文化企业上市公司2011～2013的数据为样本，采用主成分分析法建立融资约束的度量指标，并加入投资机会和内部融资能力的代理变量，通。