论文资产证券化在金融租赁行业应用是关于对写作资产证券化论文范文与课题研究的大学硕士、相关本科毕业论文风险投资论文开题报告范文和相关文献综述及职称论文参考文献资料下载有帮助。
【摘 要】近年来,我国金融租赁业取得快速发展,市场规模和企业竞争力显著提高.但金融租赁企业融资渠道受限严重制约金租行业的发展.通过发展金融租赁资产证券化可有效缓解金租企业资金不足问题.本文结合我国金融租赁市场现状,对金融租赁资产证券化在我国发展的可行性、必要性及其面临的阻碍进行简要分析.
【关键词】金融租赁 租赁资产证券化 融资
金融租赁是和实体经济紧密结合的一种金融工具,在推动产业创新升级、拓宽中小微企业融资渠道、促进社会投资和调整经济结构等方面发挥着重要作用.在国内经济下行的情况下,金融租赁行业能够很好的契合供给侧结构性改革,在去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板等方面发挥积极的作用.2007年经国务院批准,银监会启动商业银行设立金融租赁公司试点工作,随后行业发展速度加快.据华夏融资租赁信息网统计,截至2016年末,全国共开业56家金融租赁公司（不含3家金融租赁专业子公司）,注册资本累计达1662.97亿元,资产总额已超2万亿元.随着金融租赁行业的快速发展,其中金融租赁公司面临融资渠道过窄以及短借长投期限错配问题凸显.发展金融租赁资产证券化势在必行.
一、金融租赁机构发展资产证券化的可行性
在我国,根据监管和审批主体的不同,租赁公司分为金融租赁公司和融资租赁公司两类.金融租赁公司由银监会审批和监管,属于非银金融机构.融资租赁公司由商务部审批和监管,不属于金融机构.金融租赁资产证券化即金融租赁公司将大量用途、租期等方面存在较大相似性甚至完全一致,具备生成较稳定且规模较大 流可能的租赁资产进行有机集合,并将其转化成金融市场中具有流通性证券的过程.金融租赁公司发展资产证券化更具优势和可行性.
第一,金融租赁在租赁行业占比大,租赁资产优质.目前开业运行的金融租赁公司主要为银行系金融租赁公司、资产管理系金融租赁公司.投放企业多为国有企业、上市企业等优质企业.投放领域多为船舶、农机、医疗器械、飞机等能产生稳定项目收益的类型上.金融租赁在股东背景、资金成本等方面都较为理想,因而其基础资产方面优势明显,而且在担保服务的作用下,基础资产 流的稳定性明显提升,风险明显降低.
第二,租赁项目稳定收益属性适合资产证券化.为了解决信息不对称问题,很多租赁合约本身自带担保,即出租人无法支付租金时,将由担保方支付合约约定的租金,这样便增强了基础资产 流的稳定性和可预测性.金融租赁公司在开展业务时看重租赁物的特性,和资产证券化基于资产信用融资的属性不谋而合,因而金融租赁资产是最适合证券化的基础资产之一.
第三,资产证券化法律环境不断改善.企业资产证券化从2005年幵始试点,期间发行了不少资产证券化产品,而后虽有经历一段停滞时期,但其具体操作规范以及法律投资环境也在不断完善进步之中.2014年3月银监会新修订了《金融租赁公司管理办法》,首次提出允许经营状况良好、符合条件的金融租赁公司,经批準后可开办资产证券化业务.这为资产证券化在金融租赁行业的开展奠定了法律基础.
二、资产证券化对金融租赁的重要促进作用
目前金融租赁行业发展迅速、资产规模越来越大,金融租赁企业越来越来越受限于资本不足.将金融租赁资产进行证券化是一种非常合适的补充金融租赁企业资本、促进金融租赁行业进一步发展的方式.
第一,通过租赁资产出表,改善金租企业资产负债结构.《金融租赁管理办法》规定,金融租赁公司的租赁资产规模不得超过其注册资本的12.5倍.近些年,金融租赁公司发展迅速,资产规模不断增加.资本相对不足成为制约金融租赁行业进一步发展的瓶颈.一方面,金融租赁公司资本沉淀在已投放租赁项目上；另一方面,金融租赁公司缺乏足够的资本投放新项目.通过优质项目资产证券化来实现真实出表,则可以减少对资本金的消耗,提高金融租赁公司的资本充足率水平,满足监管要求.
第二,降低金融租赁公司流动性风险.金融租赁的业务项目主要是中长期项目,业务期限一般为三年以上,而其融资来源多为银行借款等短期资金为主,缺乏足够中长期资金.这种短借长用的业务模式使得金融租赁公司资产负债错配情况严重,需要不断地借新还旧,流动性风险较大.资产证券化使金租企业获得更多的中长期资金,有利于降低金融租赁行业流动性风险.
第三,拓宽金融租赁公司融资渠道.利率市场化后,金融租赁公司的融资成本将会上升,租赁业务的盈利水平将会下降.金融租赁公司融资压力增大,会阻碍金融租赁行业进一步发展,限制更多资本通过金融租赁向实体经济流入.此时,通过金融租赁资产证券化可以减缓其融资压力.
三、租赁资产证券化的障碍
新出台的《金融租赁公司管理办法》已经明确了金融租赁公司可以开展资产证券化业务.但从现实情况来看,金融租赁资产证券化的发展存在诸多障碍.
第一,租赁资产证券化交易大部分未实现“真实出表”.“真实出表”的情况下,租赁公司几乎不再承担租金资产的风险,转而由投资者承担风险.因此“真实出表”往往代表市场对于租金资产或证券化交易安排的高度认可,有助于作为发起人的租赁公司和作为计划管理人的证券公司提高市场影响力.大部分租赁资产证券化交易中,作为发行人的租赁公司自留次级权益或提供财务担保比例过高,承担租金资产的风险过大,未实现“真实出表”.
第二,推行租赁资产证券化存在税收障碍.资产证券化交易流程中,租赁公司向SPV转让租金债权之后,相当于在SPV和承租方之间建立了租金收付关系,因而应由SPV向承租方开具增值税 .但是依据目前税收法律法规,SPV并不具备开出增值税 的资格.租赁资产证券化目前就被迫局限于不 的资产：不动产等；避免要 的资产：有形动产等.
影响企业资产证券化除了上述影响因素以外,还有诸如基础资产集中度的问题、资产支持证券真正落实的问题、资产证券化和银行保理及其他融资渠道比较劣势的问题、投资者结构单一及二级市场交易不活跃的问题、监管相对独立缺乏高层次法规制度问题、相关 机构缺乏权威性等问题.目前证券化试点过程中的额度管理制约了金融租赁公司资产证券化的发行规模,也不利于提高租赁资产证券化产品的流动性.
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参考文献：
1、 金融租赁在交通行业应用现状问题 摘 要：资金是交通发展的基础，投融资问题是贯穿交通发展始终的永恒课题。金融租赁作为一种新型融资方式，具有显著的融资功能。文章在简要介绍金融租赁。
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