论文范文网-权威专业免费论文范文资源下载门户!
当前位置:毕业论文格式范文>论文范文>范文阅读
快捷分类:

关于骤变论文范文 IPO发审骤变相关论文写作参考文献

分类:论文范文 原创主题:骤变论文 更新时间:2024-01-01

IPO发审骤变是关于对写作骤变论文范文与课题研究的大学硕士、相关本科毕业论文天气骤变论文开题报告范文和相关文献综述及职称论文参考文献资料下载有帮助。

發审委员换届、监管纪律整肃、审核效率提升等因素综合作用造成了这一结果.在新股发行常态化的背景下,监管方面如何平衡发行速度和审核质量成为业界瞩目的话题

11月7日,一天之内6家上会的公司中有5家被否,单日16.67%的通过率创下了自2015年11月IPO重启以来的新低.

当天第4家上会的国金黄金股份有限公司2014年至2017年1月-6月对应实现的归属净利润分别约为1.67亿元、1.67亿元、4.48亿元和1.88亿元.排在该公司之前上会的3家公司全部未能通过审核.

国金黄金被否的消息传来,投行圈里真正开始不淡定了,最坏的担忧是“IPO通道是不是要关了”.IPO审核通过率的不断走低以及审核风向的突转让很多投行蒙圈,“摸不清目前的审核逻辑”.

自从10月17日大发审委亮相以来,不足一个月的时间已经有13家企业IPO被否,过会率降至55.56%,较前三季度八成的通过率大幅下降.

“大家都正努力在现行的审核结果中,找到审核变化的逻辑和标准.”有投行人士告诉《财经》记者,他们基本总结出了一些门道:比如发审会正在打破靠利润规模的传统观念,开始将项目的真实性和规范性提到首位.但这一切似乎又不是足够明确.如果没有标准,未来投行的业务逻辑将受到一定影响.

据《财经》记者多方了解,发审委员换届、监管纪律整肃、审核效率提速等因素综合作用造成了这一结果.虽然如此低的通过率并不是常态,但无疑审核趋严会是一个大的趋势.在新股发行常态化的背景之下,监管方面如何平衡发行速度和审核质量成为业界瞩目的话题.

IPO“恐慌时刻”

“上周我们有家几个亿利润的企业被否,都不知道接下来怎么搞了.”11月8月,北京一家券商投行人士向《财经》记者抱怨,其实不过的理由千千万万,没有百分之百符合无数IPO审核约束条件的企业.

此前,投行业内根据今年以来发审会的审核结果得出一项隐形标准,即“净利润是关键,3000万元是生死门槛”.净利润在3000万元以下的企业有较高被否的风险.而近期数家净利润过亿元的企业接连被否则宣告了这一标准已经发生变化.

10月31日,上会审核的全棉时代母公司稳健医疗用品股份有限公司系红筹公司,净利润高达4亿元,却因为环保处罚等原因最终被否,种种因素破除了市场对净利润的迷信.

有投行人士在朋友圈慨叹:之前过会讲求“天时、地利、人和”,现在过会更需要“碰运气”.

10月以来,IPO过会率由前三季度平均的八成骤降至六成左右.截至11月7日,证监会第十七届发审委共审核36家企业的首发申请,其中20家获得通过,3家暂缓表决,13家未通过,IPO审核通过率为55.56%.

而截至今年9月底,证监会审核的405家公司首发申请中,328家获得通过,16家暂缓表决,8家取消审核,53家未通过,IPO审核通过率为80.99%.

面对持续下滑的过会率,券商投行部门开始陷入了恐慌.

11月8日上会的3家企业中,北京中石伟业科技股份有限公司和惠州光弘科技股份有限公司的首发申请获得通过,常州中英科技股份有限公司被否.这一结果在很大程度上安抚了市场的恐慌情绪.

过会率骤降之下,券商机构直接的反应是以退为进,收缩手中的项目进度.有业内人士调侃称,以前IPO是找人往前面排队,现在是找人往后排队.

“从券商角度来看,可能会更愿意接资质更好的公司,资质不好的项目可能不敢接.收费估计也会增加,一位投行人士对《财经》记者表示,鉴于近期较低的通过率,未来一段时间可能会出现较多正在排队IPO的企业主动撤材料,或中止进度,以达到避开近期上会的目的.

另据媒体报道,已有投行项目组连夜开会,讨论是否要解散,“我们手头的项目,说实话,利润还不如某几家被否的公司”.

审核逻辑生变

有投行人士试图从审核结果中寻找蛛丝马迹.

一直以来,市场对IPO审核标准的把握多建立在归纳历史审核结果的基础上.发审委的审核逻辑区分为“实质性条件”和“规范性条件”.前者包括关联交易影响利润真实性、同业竞争、募集资金运用,并在此基础上形成的“持续盈利能力判断”,后者包括规范运行条件、财务规范性、财务与非财务信息的匹配、商业模式合法性.

近期的发审会上,发审委员针对发行人提出的问题较此前明显增加,并且“大问题里还有小问题”,且对于“规范性条件”的关注更加细致.

除了以往一直受到关注的企业业绩、利润等核心问题,业绩来源的真实性、企业经营和财务状况是否稳定、商业模式和产品销售渠道、与供应商和客户的关系等都受到严格审查.

光大证券投行质控总部陈思远在一份内部报告中总结:高利润不能再遮合规瑕疵.“内控”、“规范性”的重要性开始提高.

多名券商投行人士表示,过去投行过于看中项目的盈利能力,而忽略内控的重要性,在报告期末才做到“规范性”,抱着这样的闯关心态比较多.随着审核标准的调整,投行内部开始寻求策略调整.

比如,11月8日被否的常州中英科技股份有限公司被询问的问题中就包括,请发行人代表说明发行人资金、账户、合同管理、贷款、关联交易、法律风险等相关事项的内控制度及执行情况.

发审委对于成都尼毕鲁科技股份有限公司,以及同日被否的云南神农农业产业集团股份有限公司、山东玻纤集团股份有限公司、国金黄金股份有限公司等的询问也都包含了“发行人内部控制制度是否健全且被有效执行”等相关问题.

与此同时,一些以往的“加分项”也正在失灵.13家被否企业中,山西壶化集团股份有限公司住地址于山西省壶关县,是符合IPO扶贫“绿色通道”条件的贫困县企业.稳健医疗用品股份有限公司则是在美国纳斯达克市场私有化并退市后开始申报A股IPO.

总结:关于免费骤变论文范文在这里免费下载与阅读,为您的骤变相关论文写作提供资料。

参考文献:

1、 A股IPO和优先股齐发广州农商行祭出补血组合拳 赴港上市一年多的广州农商行日前披露回内地A股上市的计划。7月20日,该行公告称,其H股上市后,拟申请首次公开发行A股并上市,按照计划,该行拟登陆。

2、 关于新股发审制度 【摘要】2001年,我国新股发行审核制度开始由审批制转变为核准制,这一转变在当时被看作是一次重要的变革,给证券市场带来了一阵春风。然而,在它发挥。

3、 发审趋严,才能让优质好公司多起来 如果要说A股市场近期有什么大利好的话,笔者认为发审越来越严就是最大的利好。近期,笔者注意到一个好现象:1月下旬18家公司上会,仅仅3家过会,创出。

4、 IPO严审是个好开端 本周三发审会审核3家IPO申请,全部予以否决,首开零过会记录,震惊投行圈。从“IPO不审行不行”之惑,到现在严审IPO不贷,可以看到监管部门痛定。

5、 发改委充实重大工程包将和区域经济战略相结合 近日,国家发改委谋划推出城市轨道交通、现代物流、新兴产业和增强制造业核心竞争力4个重大工程包,国家发改委基础司巡视员李国勇表示,重大工程包推出的。

6、 发改委新兴产业重大工程包已明确6大领域任务 近日,国家发改委就新兴产业重大工程包召开发布会,介绍新兴产业、增强制造业核心竞争力重大工程包等有关情况。国家发改委政策研究室副主任赵辰昕表示,关。