论文A股正处低位，为中长期价值投资提供机会是适合不知如何写价值投资方面的相关专业大学硕士和本科毕业论文以及关于价值投资要点论文开题报告范文和相关职称论文写作参考文献资料下载。
6月28日,沪指跌破2800点整数关口,报收2787点,创近两年以来新低,引发资本市场震动,也引发一些投资者热议.
中泰证券首席经济学家李迅雷、中金公司首席经济学家梁红、国泰君安首席经济学家花长春等业内专家接受《中国经济周刊》记者采访时均认为,A股目前处于低点,给中长期价值投资带来机会,而对于短期的调整,投资者应冷静看待.
“股市近期调整主要因素是外部环境变化”
6月7日,沪指创下本月高点3128.82点后不断走低.特别是6月19日,沪指跌幅3.78%,尾盘收于2907.82点,正式回归“2时代”.
股市上有句俗语：五穷六绝七翻身,说的是每年的5月股市可能整体走势不佳,6月继续回调,7月时股票会开始反弹.虽然这个说法最早来源于港股市场,但对A股市场似乎也有一些影响.从客观方面看,每年6月银行面临着资金考核压力,在某种程度上确实会造成市场“缺钱”.
6月的市场震荡应该在不少机构和投资者的预期之中,不过此次的调整幅度有些出人意料.在李迅雷看来,A股的本轮调整是内外双重因素造成的.
“股市近期调整的主要因素还是来自外部环境的变化,尤其是美国提出对500亿美元中国商品加征关税,在中国进行反击之后,美国又提出可能对2000亿美元中国商品加税,这个是超乎市场预期的,导致了目前资本市场的恐慌.”李迅雷对《中国经济周刊》记者解释说.
他分析说,从内部因素来看,国内金融监管加强,货币政策维持中性,在进行去杠杆的大背景下,少数一些公司受其影响,公司股价出现了一定程度的回落,也会对股市产生一些结构性反应.
此外,今年恰逢世界杯,世界杯期间全球股市大概率出现下跌,走势的心理暗示,似乎也对A股产生了某种影响.如興业证券分析师王德伦在统计分析了自1994年世界杯以来A股主要指数的反应之后,发现上证综指和深证成指在比赛期间大部分呈现下跌走势,下跌概率分别为66.67%和83.33%.
“股市估值水平正处于一个历史低点”
跌破3000点后,市场中恐慌情绪开始蔓延.对于如何评价A股目前估值与位置的问题,李迅雷认为,目前我国股市估值水平比较低,正处于一个历史低点.
据报道,截至6月19日,沪深两市滚动市盈率分别为12.76倍、23.17倍,创业板为35.94倍,市场估值趋于理性.与2016年市场低点相比,一方面,低估值股票明显增加,A股市盈率20倍以下股票由290只增加至737只,数量占比由10.35%上升至20.9%,市值占比由38.28%上升至47.32%;另一方面,高估值股票显著减少,市盈率100倍以上及亏损股票数量由1100只降至635只,数量占比由39.24%大幅降至18.01%,市值占比由21.05%降至6.79%.
李迅雷从宏观角度分析说：“刚刚公布的5月份经济数据呈现良好态势.以发电量指标为例,我国5月份发电量5443.3亿千瓦时,同比增长9.8%,在历史高位水平,可以反映出我国的产业,无论是第一产业、第二产业还是第三产业都有明显回升.从出口方面来看,尽管受中美贸易摩擦影响,今年前5个月我国的出口量仍然是保持较高速度增长,说明我国经济还是受益于全球经济复苏这个大环境.”
“股市继续下行的空间是不大的,尽管短期会受一些事件性因素影响,也因金融监管加强而使流入股市的资金有一定减少,但我国经济持续稳中向好的基本面没有改变.目前股市处于历史低位,可以投资的品种以及可以选择的空间比较大,也是一个比较好的投资时机.”李迅雷如此判断.
对于中美贸易摩擦这一事件性因素,花长春对《中国经济周刊》记者分析说：“这将是一个长期问题,时急时缓,我们应该冷静看待.就当前美国公布的500亿美元清单,确有针对中国高新技术的目的性.不过,因为中国出口到美国产品里的高新技术产品不多,所以影响可控.我们按照这些商品最高弹性来测算,25%关税对中国出口的影响不到2%.”他认为,对于中美贸易摩擦,“过于乐观”和“过于悲观”都不可取.
“应坚持价值投资,按确定性溢价寻找标的”
股市的调整,不少投资者受到了一定的损失.但《中国经济周刊》记者注意到,“抄底”“满仓”,甚至杠杆炒股的现象依旧存在.
针对这些非理性行为,李迅雷通过《中国经济周刊》向股民建议：“从投资者角度来讲,要认清我们现在的经济在转型,股市也在转型,所以不能以过去那种老的博弈思想、炒作思维来投资.尤其是我国股市的开放度越来越高,应该坚持长期投资价值回报的主流理念.在投资过程中,应该选择那些估值水平比较低、主营业务增长突出、盈利能力水平比较好的公司,把这些股票作为重点配置,它们从长期来看,不会受短期波动影响,能给投资者带来丰厚回报.过去那种炒概念、炒题材、炒新股、炒小盘股的投资理念要慢慢淡化.”
近期,他还撰文指出,在市场大跌之后,应该按确定性溢价寻找标的.从美国股市看,成熟市场的确定性溢价明显：美国股市大公司相对小公司具有明显高估值优势,业绩稳定的公司相对业绩波动大的公司估值更高.
从过去历史看,A股对确定性溢价不明显：A股过去长时间存在小盘股估值更高、绩差股没有折价反而溢价的现象,主要是因为“壳价值”成为小盘绩差股最大的确定性.
但2017年以来,A股的确定性溢价正全面回归：严监管下“壳价值”消退,小盘绩差股的风险溢价显著提升,业绩波动大的公司估值显著下降.
在李迅雷看来,近年来A股国际化进程加速,资本市场对外开放的大门进一步打开,随之而来的是A股估值体系也正逐步向成熟市场靠拢.因此,他认为,当下金融严监管成为主旋律,A股估值全面回归,龙头公司、长期业绩明星的“确定性”价值仍未被完全发掘,现金流恶化及出口业务的“不确定性”,应更加谨慎应对.
梁红在接受《中国经济周刊》记者采访时,也建议投资者静待转机,“股市的调整为中长线投资者提供买入优质标的的机会,类似2015年7月、2016年2月的情况.市场在短期继续消化利空后可能会在下半年迎来转机.结构上,内需中新经济大消费相关领域是在市场抛售中可以逐步低吸的领域.”
总结:这篇价值投资论文范文为免费优秀学术论文范文,可用于相关写作参考。
参考文献：
1、 A股上市银行半年报揭晓最具投资价值银行 资产规模低速增长、多家银行净利润增幅重回两位数、不良贷款认定趋严促使风险加速暴露，伴随严监管与金融去杠杆的“阵痛期”，上市银行的业务模式悄然生变。
2、 A股重回2时代，外资入场了 除了北上资金“真金白银”大举加仓之外，外资机构对A股也大有“抄底”之势。6月19日，上证综指开盘即跌穿3000点，来到2982 65点。A股市。
3、 引导资金入市预期强烈，将对A股影响几何 对于深处熊市状态的A股市场，要想从本质上提升资金入市的步伐，并从根本上提升资金的参与热情，关键还得需要从市场制度上、市场环境上下功夫，为资金入市。
4、 2018年A股将见大底看好三大领域投资机会 今年的A股市场虽然指数有一定幅度的上涨，但个股层面依然延续熊市格局，90%的个股依然处于熊市调整中。从2015年5178点大盘熊市以来，个股慢熊。
5、 洋私募加速抄底A股，跟还是不跟 中国自古有“外来和尚好念经”的说法，在股市上也经常将外资入市视为见底的重要信号，更常有“大底被外资抄走”的说法。去年以来，多家外资私募加速在华布。
6、 A股神奇公式 神奇公式是由美国投资大师、戈坦资本的创始人兼首席投资官乔尔·格林布拉特所独创，通过这一公式，他在20年的投资生涯中获得了年均40%的复合收益率。。