论文莱尔·布雷纳德美联储金融稳定计划是关于本文可作为相关专业雷纳德论文写作研究的大学硕士与本科毕业论文雷纳德青蛙论文开题报告范文和职称论文参考文献资料。
摘 要：2014年12月3日,美联储理事、美联储金融稳定委员会成员莱尔·布雷纳德在美国布鲁金斯学会哈钦斯财政金融政策中心发表演讲.她指出,美联储对美国金融体系的监管范围有限,在某些情况下,美联储需要动用货币政策来防范金融稳定风险,并且将其作为维护金融稳定的第二道防线.这一观点对于思考如何应对金融稳定这一各国政府均需面临的核心金融问题,无疑具有非常重要的启示意义.
关键词： 金融稳定；宏观审慎 ；货币政策
中图分类号：F837.12 文献标识码：A 文章编号：1003-9031（2015）04-0056-04 DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2015.04.12
美联储在成立之初并未明确其金融稳定职能,但美联储的成立恰恰又是为了应对金融危机,维护金融稳定已经深植于其工作任务与文化之中.在美联储现在的各项工作中,维护金融稳定空前重要,前金融危机的教训仍历历在目,美联储也在努力提高维护金融稳定的能力[1-2] .
在维护金融稳定的过程中,美联储被视为对美国经济了解最全面的机构,拥有维护金融稳定的重要工具,并能在第一时间对金融危机作出应对.但是,美联储也存在一定的局限性：在庞大的资本市场中,其主要负责监管银行和银行控股公司,对非银行金融机构和市场的监管则由一些独立机构负责.因此,美国没有哪家机构能获得有关银行和非银行金融机构的完整数据.
基于对自身局限性的认识,美联储更倾向于在权限范围内积极运用各种工具来维护金融稳定.美联储把工作重心放在那些规模最大且最为复杂的金融机构的结构弹性上,同时强化对时变性工具（time-varying tools）的开发和应用,并致力于发挥货币政策的特殊功能.为维护金融稳定,美联储需要与其他监管机构紧密合作,在尊重各自特定权限和机构独立性的前提下,通过达成周密的工作协议,共同承担维护金融稳定的责任.
受金融危机影响,美国国会和美联储对于自身维护金融稳定方面的责任更为明确.2010年7月,多德弗兰克法案规定：美联储即维护金融稳定的专属部门.美联储设立了“金融稳定政策研究办公室”（the Office of Financial Stability Policy and Research）,增强了对金融系统和美国经济中潜在风险的跨学科识别与分析,加大了大型金融机构宏观审慎监管力度,提高了在金融稳定监管委员会（FSOC,the Financial Stability Oversight Council）中的参与度.维持金融稳定的工作由金融稳定政策研究办公室和美联储其他部门共同承担,并接受美联储最新设立的金融稳定委员会（the Committee on Financial Stability）的监督.该项工作囊括四项重点,分别处于工作进程的不同阶段.
一、重点一：金融风险监测
维护金融稳定的第一个重点,是对威胁金融稳定的潜在风险进行监测.历史数据表明,与负债率上升、期限错配增加以及承销标准下降同时出现的评估压力上升,通常是金融稳定面临风险的重要信号.因此,美联储成员每季度都对一系列金融脆弱点进行系统性评估,包括资产评估、风险偏好、金融杠杆、期限和风险转换、金融系统互联性,以及家庭和企业借贷情况.
对金融风险监测的研究旨在归纳出主要的金融风险模式.但是因为某些金融市场参与者承担的风险没有被观测到,这些风险模式的预测能力还比较有限,所以要提前将可能导致严重创伤的信贷繁荣（如信贷危机）与不会带来创伤的繁荣（如高科技繁荣）区别开来,仍有很大难度[3].目前,多德弗兰克法案建立的金融研究办公室使得监管机构此前孤立的数据得以实现共享,同时,跨国数据收集壁垒也已经克服,美联储和其他监管机构的风险监测工作都将从中受益.
对金融脆弱点的系统性监测有三种方法：其一,通过对银行进行现场检查和例行贷款检查所收集的数据来评估风险隐患,这类审查有利于辨别杠杆贷款市场承销标准的恶化.其二,对金融系统潜在风险和可能扰乱正常秩序的风险因素进行定期分析,特别关注利率等指标的显著变化.其三,风险事件发生时,密切关注金融市场和金融机构的反应,了解潜在的结构性脆弱点并采取相应的政策措施.
二、重点二：宏观审慎政策
金融风险监测的最终目标是建立企业和市场弹性,尽早地应对风险,防止金融稳定状态被打破从而冲击实体经济.金融危机后,催生了大量宏观审慎工具,美联储需要投入大量工作研究如何利用这些工具,特别是如何运用工具应对时变性风险（time-varying risks）. 第一,美联储即将颁布一项新的周期性保障制度,以增强可能对金融系统构成重大风险的大型、复杂机构的结构弹性.第二,美联储正在评估信贷扩张风险时期能够增强弹性的时变性工具种类.第三,由于相较其他国家,美国在借款和银行系统监管范围以外的机构非常少,所以美联储正在探索工具以应对周期性金融动态.
（一）工具一：结构弹性（Structural resilience）
美联储建立了一套监管框架,督促大型金融机构建立起弥补亏损的缓冲,并将其可能对系统构成较大风险的商业活动进行成本内部化.与危机爆发前相比,这套规则在增强结构弹性方面具有实质进步：一是在经济下行时,要进行前瞻性风险评估；二是框架具有明显的宏观审慎特点,银行风险内部化有利于其自身的稳健发展,也对整个金融系统具有重大意义.
近年来的改革进一步表明,那些在国际上比较活跃的、相互联系紧密的大型机构,在进行高风险活动时要面临更高的资本和流动性成本.新框架的核心是金融机构需要备有大量的普通股本以缓冲金融危机冲击并采取激励措施防止高风险行为.新框架还提出了最高杠杆上限,要求大型银行达到基于内部模型分析和标准化监管风险权重的资本要求,为资本缓冲提供双保险.此外,由于大型金融机构可能对金融体系构成风险,它们还面临着额外的股本要求以及更高的对冲损失准备,以便在必要时为其分支机构提供支持,并且要保持足够的流动性以备不时之需.与股本缓冲相似,流动性缓冲也适用于可能带来极端风险的大型金融机构.
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参考文献：
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