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关于改革论文范文 大陸資本市場註冊制改革開啟證券發行全新審核模式相关论文写作参考文献

分类:论文范文 原创主题:改革论文 更新时间:2024-01-11

大陸資本市場註冊制改革開啟證券發行全新審核模式是适合改革论文写作的大学硕士及相关本科毕业论文,相关税收改革开题报告范文和学术职称论文参考文献下载。

2015年4月20日至24日舉行的十二屆全國人大常委會十四次會議審議了《證券法》修訂草案,證券發行註冊制改革已見端倪.

《證券法》修訂草案明確了股票發行的註冊程序,取消審核委員會制度,強化資訊披露制度,並規定由證券交易所負責對公開發行股票的註冊文件進行審核.交易所出具同意意見的,向證券監督機構報送註冊文件和審核意見;證券監督機構10日內沒有提出異議的,註冊生效.註冊生效並不代表證券監督管理機構對股票的投資價值、投資收益以及註冊文件的真實性、準確性、完整性做出了實質性判斷或者保證.但為確保註冊制改革的順利推出,現階段註冊制改革的範圍限定於股票,債券及其他證券發行實行仍維持核準制.

註冊制改革意義非凡

證券發行註冊制是以發行人的資訊披露為中心,中介機構對發行人資訊披露的真實性、準確性、完整性進行把關,監管部門對發行人和中介機構的申請文件進行合規性審核,不對發行人價值進行實質判決,僅確保資訊披露的齊備性、一致性和可理解性,放鬆公司上市的事前監管,落實上市中介機構的保薦或鑒證職責.投資者進行投資需自行判斷企業價值和風險,自主作出投資決策.也就是說,註冊制強調的是市場化自由投融資,要求監管機構回歸監管本原,重點在於首次公開發行股票並上市制度框架上的完善與優化,而是否存在投資價值將主要由市場判斷.

註冊制改革無論是對發行主體或投資者都具有劃時代的意義:

第一,註冊制更加強調資訊披露品質.資訊披露是解決資本市場資訊不對稱、規範市場主體行為、幫助投資者決策的基本制度安排.在註冊制的改革背景下,監管部門對資訊披露的規範越來越重視,在淡化財務指標門檻的同時,勢必會對企業發展戰略、業務模式、核心競爭力、風險因素等非財務資訊披露方面嚴加把關,對於資訊審核的關注要點或以追求完整、全面、前後連貫地反映公司經營面貌為標準.

不難看出,在監管層將審核權交由市場判斷後,對於上市公司來講,其所面臨的挑戰也就更多,這無疑給上市公司帶來更廣泛的監督.可以說,在股票市場,其本質就在於有效的資訊披露,這樣才能讓市場參與各方對發行人的資產品質、投資價值做出正確的判斷.台資企業做為上市公司主體,需將資訊披露工作嚴格把關,不但所披露的資訊要符合法律的規定,而且更重要的是要讓投資者看得懂,這樣才可以真正起到幫助投資者決策的作用.

第二,註冊制以「形式審核」為原則.註冊制所注重的是資訊披露是否合規,是對照發行標準的「形式審核」,而不再是代替投資者進行價值判斷的實質性審核.

也就是說,註冊制並不意味著不審核,而是更多地看投資者對公司進行的價值判斷,讓市場發揮其資源配置能力,也有利於市場資金向優質企業傾斜.針對註冊制改革,本次《證券法》修改草案中也放鬆了對申請上市企業的盈利條件的要求,淡化了監管機構對擬上市公司盈利能力和投資價值的判斷,由投資者自主判斷企業的投資價值.這使得市場競爭更加公平、公正,為資本市場的健康發展提供保障措施.

第三,註冊制強調「形式審查」,因此省去核查公司資訊的相關實質性的步驟,降低發行成本,同時提高了新股發行效率.很長時間以來,企業融資難、融資成本高,始終困擾境內資本市場,註冊制改革,將在很大程度上解決這個問題.

大陸本次註冊制改革,使新股發行門檻「降低」,對中小型、創業型台資企業來說十分有利,他們可以免除財務數據限制或監管等方面的擔憂,進入證券市場,為企業融資.這對發展中的企業也是種無形的財富,至少有這種機會擺在了企業面前,對於企業的發展壯大又多了一條可以選擇的途徑.

最後,註冊制更為強調事後監管和處罰.

股票發行從核準制到註冊制的轉變,並不意味著發行標準的降低或是監管的放鬆,寬進的同時,提出了更高的事中、事後監管及懲罰要求,例如處罰機制、投資者賠償制度、訴訟制度等.註冊制下要保證發行人自覺遵守公開原則,保護投資者利益,確實更賴於嚴格的事後監管制度和處罰措施.股票市場資訊不對稱,投資者在上市公司資產品質和投資價值方面處於弱勢地位.在這種情況下,如果沒有好的投資者保護制度及機制,投資者的利益就容易受到侵犯.

本次《證券法》修改草案中專章規定了「投資者保護」,並且加大了對資訊披露不實的處罰力度.因此,台資企業應切實重視事中、事後監管及違法處罰的規定.

总结:这篇改革论文范文为免费优秀学术论文范文,可用于相关写作参考。

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