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关于广义货币论文范文 我国广义货币供给合理性判定相关论文写作参考文献

分类:毕业论文 原创主题:广义货币论文 更新时间:2024-03-20

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摘 要:本文基于我国1985—2014年度GDP和M2的数据,深入分析了我国GDP和M2之间的关系.分析发现:我国M2的平均产出和边际产出都处于下降趋势;货币投放对经济增长的推动作用正在不断弱化,我国靠宽松货币政策刺激经济的效果会越来越弱;在关注GDP的情况下,虽不能找出最优的M2的供给量,但却能识别M2的供给是否不足,即能找出“GDP产出第二阶段”的开始点;产出的货币弹性概念综合了边际值和平均值,亦可参照我国产出的货币弹性来观测M2的供给是否合理,从而为我国货币政策的制定提供参考.

关键词:GDP;M2;平均产出;边际产出;产出的货币弹性

中图分类号:F820.1 文献标识码:A 文章编号:1674-2265(2015)05-0022-07

一、引言

经济中发行的货币不仅是商品或劳务交换的媒介,而且是推动经济发展的一种重要稀缺资源.当把货币看作一种金融资源时,货币便具有了对经济的作用效率的概念(林建华,2001),因此货币的投入和国民经济的产出便具有了投入和产出的关系.2013年末,我国广义货币(M2)余额110.65万亿元,同比增长13.6%;2013年我国名义经济总量(GDP)约为56.88万亿元,同比增长7.7%;2014年末,我国广义货币供给M2已高达122.84万亿元,同比增长12.2%,2014年全年GDP为63.65万亿元,同比增长7.4%①.这些宏观层面的数据告诉我们,目前我国广义货币量是经济总量的近2倍,且货币供应量增长率大幅超过国民经济增长率,我国是在用近2倍的货币投入来支持产出.

货币政策调节的对象是货币供应量, 银行总是通过调节货币供给来实现货币政策的目标,但货币供给量多少才是合理的,却是一个抽象、模糊的概念.M2作为我国的广义货币供给,同时反映了我国现实和潜在的购买力,反映了社会总需求和未来通货膨胀的压力.通常所说的货币供应量,主要是指M2.目前针对我国GDP和M2之间的关系,存在着货币供给的正常和超发的两种论断.对我国货币供给合理性的研究,是对GDP和M2关系的深入探析,是对货币流通速度(GDP/M2)的定性判断,是对制定我国货币政策的理论支持,更是对促进金融资源有效地服务于实体经济发展的现实指引,具有重大的理论和现实意义.

事实上,随着经济的发展,我国广义货币量和经济总量之比在不断扩大,表现为我国货币供应量增长率持续长期超过国民经济增长率,而且也持续超过产出增长率和CPI增长率之和,而在货币供应量大幅度超过经济增长率的同时,我国却未发生严重的通货膨胀,这构成了麦金农所称的“中国之谜”.按照著名的费雪交易方程式MV等于PY,这种现象的最直接解释为货币流通速度的下降.我国M2/GDP不断走高,反过来即为GDP/M2(可看作货币流通速度)的长期下降,而货币流通速度可以衡量一个国家中货币的周转能力,这种周转能力是货币的运行效率.流通速度低,货币的运行效率就低.GDP/M2的长期下降,意味着货币投放对经济增长的推动作用正在不断弱化,单位GDP所需的资金支持越来越多,GDP/M2的持续走低直接折射出我国货币使用效率的低下,这也成为我国“货币空转”的一个有力佐证.

古典经济学在研究货币问题时的传统做法是把货币流通速度看作常数处理,重点考察货币数量对物价等经济变量的影响.然而,事实上它却在不断变化.任何一种以货币供应量为 目标的货币政策,都是以货币流通速度的稳定性为前提的,货币供应量对经济增长的刺激效果完全依赖于货币流通速度.因此,对货币流通速度及其稳定性的探讨历来是宏观经济学研究的重要问题之一,然而绝大多数研究文献都是聚焦于GDP/M2的影响因素上.如波尔多和延宁(Michael Bordo和Lars Jonung,1987)通过对货币化程度、银行的普及、金融发展、经济的稳定性程度等制度因素进行量化,发现几乎所有国家的GDP/M2先是随着经济货币化程度的提高而降低,然后又随着金融创新和经济稳定程度的提高而上升,即呈现“U”形的结构;弗里德曼(Friedman,1988)从财富效应、资产组合效应和替代效应三个方面分析了股票价格对GDP/M2的影响.国内方面,关于GDP/M2的研究主要集中在货币化假说(耿中元等,2011)、产业结构说(汪军红等,2006)、虚拟经济假说(伍超明,2004)和收入差距扩大说(康志勇,2007;李建伟,2009)等方面.谢平等(2007)则认为银行主导的金融系统和商业银行巨额不良资产的存在是导致中国货币流通速度较低的主要因素;另外,还有诸多因素影响着GDP/M2,如外资的流入(唐国兴等,2006)、房地产因素(狄剑光等,2013)等.

关于M2/GDP指标的探讨,最早见于麦金农(1973)对金融深化理论的开拓性研究,该指标被麦金农用来衡量一个国家的金融深化程度,指标越大,说明经济货币化的程度越高.我国也有众多学者对该指标进行研究,如汪洋(2007)就我国学者对中国高比率的 M2/GDP问题的各种观点进行了归纳和梳理,并进行了整体评价;刘江等(2013)通过对M2/GDP 指标的国际比较认为,M2/GDP并非判断一国是否“货币超发”的准确指标,并认为有关我国M2增速合理区间的经验公式已逐渐失效,需要进行重新评估.

综上所述,关于GDP和M2之间的关系,已有文献大都停留在对货币流通速度的研究上,部分文献研究了M2/GDP指标,而对货币流通速度的研究也大都是研究其影响因素,鲜有文献对货币流通速度进行定性的评价.在已有的研究中,似乎暗含了货币流通速度“越高越好”的价值取向.但是作为一个抽象的概念,货币流通速度是否越高越好是值得深入研究的一个理论和现实问题.作为货币流通速度的GDP/M2指标,同时也可以看成是M2的平均产出,根据平均产出和边际产出的关系,就可以确定M2的合理供给区间.本文分别从总量值、平均值、边际值,再到弹性值,深入分析我国GDP和M2之间的关系,从而为监测我国广义货币的供给是否合理和制定未来的货币政策提供参考.

总结:本论文可用于广义货币论文范文参考下载,广义货币相关论文写作参考研究。

参考文献:

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