论文员工持股公司股价难跌是关于本文可作为员工持股方面的大学硕士与本科毕业论文国企改革论文开题报告范文和职称论文论文写作参考文献下载。
一场股灾过后,人们更急于寻找安全的上市公司.而在各类公司之中,与员工利益绑定的上市公司无疑更令投资者的心里有底.
去年6月证监会发布《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》,资本市场一个新的事件投资主题开始跃入眼帘.统计数据显示,自《指导意见》发布以来,到今年6月初,A股推出员工持股计划的上市公司已接近170家.
股权激励和员工持股的区别
2005年股权激励曾作为股权分置改革的红利,在A股市场全面推广.近年来,上市公司高管以资管产品等劣后角色参与公司定增的案例不断涌现,但这种股权激励方式因涉嫌内幕交易、操纵股价,2014年证监会紧急叫停了这种结构化定增路径.
股权激励与员工持股计划看起来相似,但实际上却存在显著差异.“员工持股相当于员工自筹资金购买上市公司股份,与公司分享成长收益,共担风险；股权激励,则是公司给予高管的一项奖励,业绩达到预期后则拿到这部分奖励,员工分享企业收益,但不担任何风险.”中信证券分析师赵文荣这样解释道.
对比股权激励,员工持股计划一般不需要证监会审批,设计上更加灵活,且不影响公司的利润,更符合上市公司的需求.因此近一年来上市公司员工持股计划出现了蓬勃发展.
获取超额收益
从微观上看,推行员工持股计划是资本市场发展到一定程度,上市公司的内生性需求,有助于上市公司激励人才、分担企业风险.
更深入地看,首先员工持股计划的持股价位关系到高管员工的切身利益,这成为公司股价坚实的安全垫.其次,员工持股计划的参与者是公司内部信息人,消除了投资者和上市公司之间的信息不对称,且持股人有12-36个月不等的锁定期,跟随这些受限制的“聪明资金”,可以大概率取得超额收益.第三,员工持股计划明显提升管理层对于市值管理的诉求；特别是对于国有企业,改善非常明显.第四,采用定向增发方式的,能补充公司现金流,为未来并购重组提供资金支持.
“上市公司施行员工持股计划一般需要经过草案公布及董事会决议、股东大会决议完成购买等步骤；所以草案公布日、股东大会决议日、完成购买日是几个重要的事件日,在这三个时间点前后,股票价格的波动可能比较大,具有投资机会.”长城证券分析师彭益对《英才》记者表示.
针对近一年来完成员工持股计划的A股上市公司进行统计,发现如果投资者在以上重要时间节点买卖,均能获得超额收益.
员工持股计划股票来源主要有二级市场购买（包括竞价交易,大宗交易,协议转让等）和非公开增发两种.
由于非公开发行审批周期长,而证监会2014年才放开员工持股计划,因此非公开发行形式的员工持股计划还没有购买完成的案例.这里仅考察持股计划草案出台日买入,股东大会决议公告卖出时间段股票的表现.根据Wind统计的近140家上市公司样本,采用二级市场买入方式的在这段时间内的股票涨幅为4.03%,而采用非公开增发的涨幅达到21.77%.可以看出,员工持股股票来源于非公开发行条件下的公司股价收益率会更高.
综合来看,员工持股能极大的刺激上市公司市值管理的需求,完善公司治理；同时员工持股也搭建起了实体经济与资本市场的一条纽带,有助于形成二者的良性反馈.
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参考文献：
1、 军工企业员工持股政策分析 本文从政策角度出发，分析军工企业实施员工持股的可行性，提出相应意见建议，为军工企业实施员工持股提供参考。军工企业实施员工持股的必要性有利于放。
2、 小心员工持股制度失控和不足 回过头来看，员工持股制度很容易因为没有关注到问题的核心而隐藏着巨大的风险。具体来说，可能“失控”。很多资本市场的术语的翻译，与我们本身习俗和传。
3、 股市癫狂员工持股需谨慎 《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》颁布至今，很多上市公司推出了员工持股计划，既包括大型企业如中国平安、民生银行等，也有迪安诊断、海南。
4、 险企员工持股妙招 退出机制在长期激励中很关键，尤其是，员工持股是员工出钱买的，因而退出机制更加重要，如果不建立有效的退出机制，后患很大。当然，退出机制不存在一个统。
5、 国企员工持股实操困境 以净资产为基础的评估值作为科技型企业的持股价格，很可能是一个缺乏市场依据的败笔。有必要以通过市场化方式引入战略投资者的进入价格或资本市场的股价等。