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11月5日,贵州茅台股价再一次下跌,开盘后低开低走,盘中跌幅达4.31%,一度跌至574.02元每股,总市值七千多亿.受此影响,整个酿酒版块盘中下跌0.95%.这是继上周白酒版块第二次遭遇“黑色星期一”,上周一多支白酒股惨遭资本抛售,甚至跌停,引发市场恐慌.这一切来源于茅台惨淡的三季报,茅台还有投资价值吗?
只买不卖的股民
10月的最后一个星期一,对于贵州茅台背后持股的8.89万股民而言注定是“黑色星期一”.10月29日早市开盘不久,茅台收获一个跌停板,再也没有爬起来,股价直接跌破600元,创下近一年多来新低,报549.09元,总市值跌破7000亿元,当日市值蒸发约766亿元.
若按此一日浮亏的市值计算,相当于蒸发了约5100万瓶价值1499元的飞天茅台.在外界普遍的记忆中,茅台上一次表现得如此惨烈,是在2013年9月2日,距今已有5年时间.
对于这次的下探,不少股民似乎做好了准备.10月28日,茅台三季报发出不久,雪球上发出“贵州茅台今天收盘涨跌幅是多少”的话题,迅速获得千余条评论,看跌甚至跌停是收获点赞数靠前的评论.
“慌是不慌,”股民马喆说,“心里肯定不舒服.但关键是我们知道这家企业值多少钱.”最近一段时间以来,贵州茅台开启跌跌不休的模式,《财经天下》周刊问马喆是否有卖出的打算.马喆声音有点激动：“跌了更不能卖,理论上（越跌）越没有风险.”在他看来,近期茅台大跌只是市场情绪的一种宣泄行为,顶多宣泄到460、470元每股.抛售的多数是看中茅台的短期价值,而他看中的是茅台未来5年、10年的价值,马喆甚至相信在未来5年,茅台股价会超过1000元每股,甚至往1500元每股去靠.
“我只是非常肯定、坚定地看好茅台,假以时日一定会重现辉煌.”与马喆观点类似,一名自称茅台铁粉的股民对《财经天下》周刊说,自己持有茅台股票十年来,“从没卖出,只买不卖.”
事实上,进场较早的投资者,早已经赚得盆满钵满.2001年8月,贵州茅台以31.39元发行价上市,到2018年6月盘中一度突破800元大关,市值破万亿.若以后复权计算,彼时茅台一度触达5451.45元的高点,上市17年,与发行价相比暴增174倍.
马喆就是进场较早的幸运儿.2012年,他以均价150元左右进场,买进不到3万股,即便按跌停后的股价计算,马喆投资增值倍数也在4倍左右.值得注意的是,马喆中途还在700元左右的高价卖出好几千股,收回不少本钱.
在《茅台的业绩雷,和一个时代的结束》的作者李蓓看来,这种选好公司,长期持有的投资策略,就是“中国巴菲特”.“满仓,躺着,然后就赢了.”
增速放缓的导火索
贵州茅台的突然跌停,还是让市场错愕不已.
“茅台在白酒行业的影响太大了.”凌通价值投资董宝珍形容茅台暴跌如同地震震源,白酒股齐跌,正是茅台的震动效应.
据同花顺行情中心显示,截至10月29日休盘,整个白酒概念股遭受重创,大跌102.56点,成交额达88.73亿元,成交量为219.28万手.而数据显示的25支白酒概念个股中,22支呈下跌状态.其中,今世缘、舍得酒业、洋河股份、水井坊、伊力特、五粮液、贵州茅台、古井贡酒、口子窖、顺鑫农业、山西汾酒等10余支个股集体跌停；酒鬼酒、迎驾贡酒、老白干酒跌幅超9%.
“茅台的股价依托现在它的体量跟利润,以及整体在中国白酒的占比来说,肯定是偏高的,也就是说存在着泡沫.”中国食品产业分析师朱丹蓬对《财经天下》周刊说,从整个产业端、资本端,结合消费端去看,在中国白酒火爆的这两年,白酒行业都是存在着比较大的泡沫.
10月30日,茅台股价继续受挫,收跌4.57%.至此,茅台已经连续6个交易日暴跌,市值蒸发超2100亿元,相当于一个五粮液加一个今世缘.
“白酒行业属于价值投资,一直是机构投资者的最爱,而一旦崩塌就容易发.”董宝珍对《财经天下》周刊说.董宝珍也曾是茅台股票的持有者,但目前已清仓转战银行股,他解释：“并不是不看好茅台,主要是性价比,就像逛超市一样,我能买牛肉,牛肉当然好吃,但是现在黄瓜1分钱一斤,我觉得我买黄瓜比买牛肉更好一些.”
29日收盘当天,茅台跌停板上还有超过7万手的封单,即超过40亿元的资金在排队等卖出.2018年半年报显示,茅台前十大股东中,除香港结算有限公司增持外,有4大股东均有不同程度的减持,其中中国证券金融股份有限公司减持超922万股,奥本海默基金公司减持44萬股.
业界普遍认为,茅台三季报就像导火索一样,引爆了资本市场的情绪,继而诱发了这场“大地震”.2018年第三季度,茅台营收和净利润双双踩上了急刹车,营收同比仅增3.81%,净利润同比增2.71%.比较之下,今年上半年,茅台还保持着高速增长,营收和净利润分别实现38.06%、40.12%的增长.
“不是企业不努力,而是市场预期过高.”董宝珍对《财经天下》周刊解释,白酒股前期表现得非常强劲,尤其是茅台,甚至在中国股市整体受挫的情况下,茅台都是极其稳健的状态,而这种稳健靠的就是高预期的的支撑.
事实上,有业内人士指出,不只是茅台,整个白酒行业都放缓了增速.洋河股份三季度实现营收64.23亿元,同比增长20.11%,实现净利润20.33亿元,同比增长21.53%；1～9月,营收和净利润分别同比增长24.22%和26.1%.比较之下,五粮液、山西汾酒业绩放缓速度更加明显.
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参考文献：
1、 市值千亿的流氓企业，躺着赚钱 前一阵，随着国内手机的集体发布大戏，有个常挂着一脸肯德基上校式笑容的老头，总是上头条。他的名字叫艾文·雅各布博士，看不出今年已经 84 了。他。
2、 国家不再包办驾考千亿级市场启动 2015年12月10日，公安部、交通运输部公布《关于推进机动车驾驶人培训考试制度改革的意见》。《意见》指出，将建立统一的考试预约服务平台，考生。
3、 华泰柏瑞基金管理规模突破千亿元 数据显示，截至2015年12月31日，华泰柏瑞基金管理有限公司（以下简称华泰柏瑞）所管理的基金资产净值突破1000亿元，达到1299 23亿元，。
4、 越大越美千亿市值公司引领投资新风向 千亿市值曾是许多上市公司的梦想，因为千亿从来都是稀缺的。今年初在3030家A股公司里达到千亿市值的公司有55家（剔除银行股和“两桶油”，下同），。
5、 茅台股价高市值再破万亿 摘要：6月6日，贵州茅台盘中再度创下800 95元的历史新高，以12 6亿的总股本计算，盘中贵州茅台市值再度突破1万亿，达10091 97亿元，。