论文我国银证合作定向资产管理业务现状风险分析是关于银证合作方面的的相关大学硕士和相关本科毕业论文以及相关银证合作通道业务论文开题报告范文和职称论文写作参考文献资料下载。
摘要：2011年以来,定向资产管理业务成为我国银证合作的主要形式,并呈现爆发式增长.本文着重分析了我国银证合作定向资产管理业务的发展现状,如规模、运作模式和特点等,发现目前证券公司在银证合作定向资产管理业务中缺乏自主权,收益过低且不可持续.未来的合作中,证券公司应利用专业化投资优势提高盈利能力.另外,作为我国影子银行的组成部分,银证合作定向资产管理业务也隐藏着风险,应当引起监管当局的重视.
关键词：银证合作;定向资产管理;运作模式;风险
中图分类号：F830.31 文献标识码：B 文章编号：1674-0017-2015（11）-0016-06
银证合作定向资产管理业务,是指合作银行作为委托人,将委托资产交给证券公司进行定向资产管理,并向证券公司发出明确交易指令,证券公司将受托资产投资于合作银行指定标的资产的业务（中国证券业协会,2013）.2011年以来,我国银证合作定向资产管理业务规模呈爆发式增长,它是目前银行将表内资产转移至表外的主要通道.作为我国影子银行的组成部分,银证合作定向资产管理业务也隐藏着较大的风险.
本文主要研究我国银证合作定向资产管理业务的发展现状及风险,文章结构安排如下：第一部分分析我国银证合作定向资产管理业务的发展现状,包括银证合作定向资产管理业务的规模、运作模式、特点等;第二部分分析银证合作定向资产管理业务存在的风险;第三部分为结论和政策建议.
一、证券公司资产管理业务规模
我国证券公司的资产管理业务主要有定向资产管理、集合资产管理和专项资产管理三种类型1.根据《中国证券业发展报告（2014）》统计,2011年后我国证券公司的定向资产管理业务规模呈爆发式增长.定向资产管理业务作为银证合作的主要通道,其规模的大幅增长主要是由于银证合作快速发展引起的.
2011年以后,银证合作快速发展,其原因主要有以下几个方面：
（一）银行方面：创新和监管的博弈.2010年8月12日,银监会下发72号文首次对银信合作理财业务进行规范,要求商业银行在两年内将银信理财合作业务转入表内,计提150%的拨备,并按照相应的资本充足率要求计提资本.2011年1月13日,银监会下发7号文进一步规范银信合作理财业务,要求各商业银行在2011年年底之前将银信理财合作业务转入表内,并将银信合作贷款余额按照每季度至少25%的余额予以压缩.因此,商业银行通过银信合作扩大表外资产的通道被堵,亟需通过金融创新寻找表内资产转表外的新方法,银证合作正是在创新和监管的博弈中发展起来的,成为目前银行将表内信贷类资产转移至表外的主要通道.
（二）证券公司方面：①资产管理业务松绑.2012月10月18日,证监会出台了《证券公司客户资产管理业务管理办法》.其中,对于定向资产管理产品几乎没有投资限制,允许客户和证券公司协商约定投资范围.另外,证监会降低了各类业务的风险准备比例,放宽净资本的计算方法,使得资管业务消耗的净资本减少,提升了证券公司资产管理规模的上限.随着资产管理新政的实施,券商定向资产管理开放式通道的价值开始被发现并被重视,银证合作快速发展.②资本市场低迷.我国沪深300指数的季度数据在2007年大牛市的12月份达到5338.28的高点,此后受国际金融危机的影响,一路震荡下行,2011年3季度—2014年3季度一直处于低位运行的状态,在2100—2600点之间徘徊（见图1）.受股票市场低迷以及新股发行首次公开募股（IPO）在2012年10月被暂停的影响,2011-2012年间,我国证券公司的净利润、经纪业务净收入、承销保荐及财务顾问业务净收入分别降低了64.47亿元、184.80亿元和28.43亿元,下降幅度分别为16%、27%和12%,盈利能力大幅下降（见图2）.因此,证券公司急需寻找新业务拓展收入来源.
（三）保险公司方面：保险资金设定委托管理门槛,间接刺激券商做大资管规模.2012年7月,保监会发布《保险资金委托投资管理暂行办法》,规定保险公司选择券商开展委托投资的条件之一是券商受托管理总资产规模不低于100亿元,保险资金受托门槛设定成为券商做大资管规模的又一动力.
由于以上因素的影响,加上我国经济社会的发展带来的居民及企业财富的增长,证券公司资产管理规模快速增长.其中,集合资产管理和专项资产管理规模小幅增长,定向资产管理作为银证合作的主要形式,其规模在2011年以后呈爆发式增长.2011年,证券公司定向资产管理规模仅为1305.75亿元,2012年暴增至16847.28亿元,2013年为48251.32亿元,期间增速高达35.95倍（见图3）.和此同时,开展定向资产管理业务的证券公司数量也由2010年的48家猛增至2013年的89家（见图4）.
二、我国银证合作定向资产管理业务的运作模式
银证合作定向资产管理业务的基本运作模式为：银行发行理财产品募集资金,作为委托人和券商签订定向资产管理合同;券商作为定向资产管理计划管理人,将资金投向银行指定的标的,帮助银行实现将资产腾挪出表的目的.目前,按照参和主体的不同,银证合作定向资产管理业务可以分为：银证合作型、银证信合作型和银证保合作型,后两种类型的参和者除了银行和证券公司,分别还有信托公司和保险公司.其中,按照投资标的的差别,银证合作型主要有票据类、特定收益权类、委托贷款类、应收账款类、银行间市场类和券商主动管理赚取差价类6种模式;银证信合作型定向资产管理业务的投资标的主要是信托贷款类产品.具体运作模式如下：
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参考文献：
1、 金融机构资产管理业务模式 [摘要]改革开放的深入实施，使社会主义市场经济体制逐步建立并不断进行完善，各国经济联系的日益密切，资本、资金的输入和输出日益频繁，金融机构和企业。
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