论文范文网-权威专业免费论文范文资源下载门户!
当前位置:毕业论文格式范文>本科论文>范文阅读
快捷分类:

关于卓越论文范文 我是如何选择卓越公司的相关论文写作参考文献

分类:本科论文 原创主题:卓越论文 更新时间:2023-12-27

我是如何选择卓越公司的是关于本文可作为相关专业卓越论文写作研究的大学硕士与本科毕业论文卓越论文开题报告范文和职称论文参考文献资料。

2017年,本着“市场以大为美、以胖为美,为行业龙头付出了较高的溢价”的原则,融通基金张延闽所管理的多只基金业绩皆不俗,且不同产品间的业绩差异性不大,其中表现最好的一只产品则是融通通乾研究精选,该基金在2017年的收益率为28.85%;此外,他掌舵的融通转型三动力、融通新蓝筹皆排入了同类基金前三分之一的位置.

张延闽曾经提出“与卓越公司谈恋爱”,本周这位基金经理接受了《红周刊》记者的专访,他向记者表示:“未来市场将会以强为美,只有真正长期回报好的行业龙头才能上涨.”

长期潜在回报率的唯一标准

《红周刊》:2017年您管理的基金一直高仓位操作,一方面源于您对大趋势把握,另外就是选股的掷地有声.聊一聊您在实战中遵循怎样的选股之道呢?

张延闽:我认为“股价长期增值来源于企业的价值创造”.而持续创造自由流的能力是企业长期价值的重要依据.保障这种长期能力的因素可能来自于品牌、高效的管理、企业家精神、技术创新、牌照垄断等等方面.凡是具备这种长期能力的公司都会进入组合的涉猎的范围.我在资产配置中会突出重点,但绝不将持仓风险暴露在单一风格资产上.

就选股而言,长期潜在回报率是我买入股票的惟一标准,也是资产调整的核心驱动因素.所有的资产调整都是根据当下的市场环境来评估其潜在回报率,然后会用长期潜在回报率高的标的替换低的品种.

以白酒行业为例,2015年,市场普遍认为白酒难以走出“三公消费”的阴影,白酒行业在二级市场持续低迷.但我调研发现,正常商务宴请等需求也很旺盛,而政府部门的消费占比相对比较低.此外,白酒经销商的存货在逐月下降,可以看出白酒的基本面正在发生好转.从过往来看,白酒还与固定资产投资相关,因此,白酒不仅具有消费属性,还具有周期属性,基本面往下的空间有限,上涨的空间需要时间来验证.所以从基本面出发,在2015年年初开始陆续配置白酒,而2017年终于得到市场的验证.

《红周刊》:本周恰好是公募基金四季报的披露时间窗口,从季报披露的十大重仓股来看,我们发现您将2017年前三季度几乎一直放在首位的永辉超市调成了保利地产,且均配足了.请问您曾经重配商超概念股的逻辑为何?

张延闽:从四季度开始,我已经在为2018年的资产配置做出调整,组合发生的变化是减持了食品饮料和环保,增加了金融、地产、医药的比例.而从长期来看,我的战略持仓会集中于金融、消费和科技.

2017年前三季度,除去白酒行业,商超确实是我配置的一大重点.究其原因,超市行业线上看似风光无限,但事实证明线上超市的份额很难超过50%,目前线上的增速是每年20%-30%,且增速在逐渐下降,线下的增速稳定在9%-10%左右,二者最终会形成势均力敌的局面.通过研究相关的公司报表可以看出,线下的效率比线上的要高.在2015年四季度时,我发现某家零售商超公司的ROE拐头向上,而且股价已经跌不下去了.所以,我们在大家关注线上时,逐步布局线下超市,2017年获得了超额回报.

《红周刊》:那么重仓地产的原因呢,最近地产股表现可是不俗.

张延闽:您很细心呀,从四季报发现我们开始“重配”地产.实际上我们在2017年10月份就提出看好地产股.当时的理由是一二线城市对住房的刚性需求强烈,所有的地产调控只是将当期需求递延.地产行业从2014年开始受到政府调控,小的开发商因资金周转出现问题,但大开发商的拿地成本在降低,整个市场的集中度在提高.并且,政府本质上是希望地产稳定以稳定经济,最近限购情况也稍微有所松动,预计2018年上半年房价温和持平略有上涨,销量上会大幅上涨,业绩增速好于预期.所以我们认为,只要新房交易市场不被政府取缔,国有龙头地产公司可能是未来两年逆向投资的一个非常好的标的.

怎样的公司才算卓越?

《红周刊》:从当年的基金通乾到如今最新的融通逆向策略,作为80后的基金经理,您一步一步走向成熟,您曾经提出过投资就是“要和卓越的公司谈恋爱”,请问结合A股而言,怎样的公司才能称之为卓越?

张延闽:除去潜在回报率外,实操中选择卓越的公司时还要注意以下几个方面:首先是要规避产品或者商业模式有争议的公司,其次被选的标的至少要有五年以上完整的财务历史,再次必须是行业的龙头老大,从上市公司2017年三季报来看,3%的龙头公司的利润占到了整个市场的48%;此外,要注重区分长期回报的行业和流好的公司,有的长期回报的行业只有波动的投机价值,没有实际的投资价值.最后一点是关于择时,如果无法做半年内的个股择时,则需要找到公司ROE的中期拐点并重仓.

2018年,好的公司不仅存在于主板中,同时也存在于创业板之中.虽然市场中还有很多争议,我个人初步判断创业板指数基本见底了.此前,创业板指数调整背后的深層次原因是业绩的下滑.目前来看,创业板业绩已有回暖迹象.我们判断未来创业板肯定会出现分化,而不会群魔乱舞.有两类公司会脱颖而出:一类是独角兽类的公司,其业务是稀缺的,在A股市场独一无二;而另一类是长期稳健的公司,创业板能保持每年20%的利润增速,是成长股中的价值股,市场也称之为“创蓝筹”.

《红周刊》:不谋而合的是,在展望2018年的股市时,各大券商基本都认为还是要看龙头股,也不约而同地提到了“风格转换”或者风格扩散,您如何看待?

张延闽:其实风格转换比较难,从2016年、2017年来看,A股市场新增都是机构资金,散户在逐步退出市场.海通证券有一项统计表明,2018年总体来看,机构投资者和居民养老型资金(公募基金、保险、社保(含养老金)、银行居民养老型资金)预计合计带来增量资金约5100亿,外资有望给A股带来约3000亿增量资金,融资余额预计增加900亿,资金流出(IPO、产业资本减持、交易税费)合计约5700亿,预计2018全年资金净流入在3300亿左右.其中机构资金是主流,机构的话语权、定价权在提升.机构资金进入市场后,会对市场上稀缺的、业绩持续增长的上市公司给出更加合理的.

总结:本论文为您写卓越毕业论文范文和职称论文提供相关论文参考文献,可免费下载。

参考文献:

1、 基于KMV模型上市公司违约点选择 作者简介:贾利,武汉大学,经济与管理学院,固定收益证券。摘要:对我国上市公司数据进行混合模型回归得到KMV模型违约点,并与KMV公司提出的经验。

2、 新时期公司融资方式选择 【摘 要】现如今,公司企业的融资成为了关系到了其自身和社会发展的重要因素,而企业融资方式的比较和选择也成为了重要的参考因素,尤其是在我国来说,选。

3、 一般借壳上市公司,如何选择合适壳呢 什么样的壳公司比较理想呢,这个问题是借壳的上市公司和投行都需要思考和面临的。第一,要考虑市值大小。壳公司的市值大小是评价壳好坏的首选标准。对。

4、 企业年金如何选择基金公司作为投资管理人 摘 要:在我国具备企业年金投资管理人资格的机构中,基金公司属于重要构成部分。但是如何选择基金公司作为投资管理人士企业面临的一个重要问题。针对企业。

5、 我国上市公司并购支付方式选择 【摘要】市场化体制下,并购是经济发展的必然结果,能够实现企业资源和市场的优化重组。然而,由于并购牵涉到两个企业的合并,需要协调和处理的问题极多,。

6、 上市公司治理结构模式选择再造 摘要:本文分析了新加坡淡马锡公司的董事会治理模式和德国公司的监事会治理模式,指出了我国上市公司治理结构中存在的花瓶独立董事和形式监事会等问题,提。